ペンシルベニア州上院議員選挙は公益事業株にとって重要な規制リスクとなる、とみずほ証券が警告

みずほ証券の新たな分析によると、ペンシルベニア州議会選挙は、州の公益事業セクターにとって大きな混乱をもたらす可能性があり、政権交代は規制面で重大な影響を及ぼす恐れがある。同社は投資家に対し、ペンシルベニア州上院選の動向を注視するよう助言している。民主党が勝利すれば、シャピロ州知事はより積極的な政策課題を推進する上で有利な立場に立つことになるからだ。

ハリスバーグにおける重大な局面

民主党が1978年以来初めて州上院の過半数を獲得するには、3議席を奪還し、2025年の特別選挙でわずか526票差で獲得したランカスターの議席を維持する必要がある。みずほ証券は、シャピロ州知事が世論調査で大きなリードを保っているにもかかわらず、ゲリマンダーリング（選挙区の恣意的な区割り）のため、これは「困難な戦い」になると指摘している。

民主党が勝利すれば、州知事、州下院、州上院の三権を掌握する「民主党の三権支配」が実現する。みずほ証券によると、この法案が成立すれば、議会での議論は、新たな料金負担軽減法案が可決されるかどうかという点から、シャピロ知事が公益事業の政策枠組みをどこまで推し進めるつもりなのかという点へと移るだろう。

政策改革の可能性

投資家は、公益事業の報酬体系の変更の可能性に注目している。みずほ証券は、シャピロ知事が4月に公益事業会社のCEO宛てに送った書簡で示した目標、すなわち自己資本比率の引き下げ、自己資本利益率（ROE）の上限引き下げ、設備投資計画の明確化要求などを指摘している。

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過去の法案であるHB 2224は、今後の法案の青写真となる可能性がある。この法案は、ROEのデフォルト水準を10年物米国債利回りプラス2%に設定することを提案しており、下院では全会一致で可決されたものの、共和党が多数を占める上院では審議が進まなかった。上院の指導部が変われば、この法案、あるいは類似の法案が再び提出される可能性がある。

委員会の支配権をめぐる攻防

ペンシルベニア州公益事業委員会（PUC）の構成も、州の主要規制機関として注目されています。9月30日にザーファス委員の任期が満了したことを受け、委員会は現在、共和党2名、民主党2名で膠着状態に陥っています。

みずほ証券は、シャピロ州知事が2027年に新たな委員を指名すると予想しており、その候補者の政治的傾向は選挙結果に左右される可能性が高いと見ています。さらに、ジョン・コールマン委員の任期が2027年4月に満了するため、州知事は新たに2名の委員を任命する機会を得る可能性があり、これにより委員会の今後の方向性が大きく変わる可能性があります。