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オン・セミコンダクター決算発表へ、強弱材料が交錯
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アナログ半導体大手のオン・セミコンダクター（ON Semiconductor）は、本日市場の引け後に第2四半期決算を発表する。同社株は過去1ヶ月で13%下落しており、市場は業績の底打ちを示す兆候と、昨年同様の弱い見通しによる株価急落のリスクを天秤にかけている状況だ。
強気材料：景気回復とSiC事業への期待
市場コンセンサスでは、第2四半期の売上高は15億9000万ドル、1株当たり利益（EPS）は0.71ドルと予想されている。この売上高予想は前期比で8.2%の増加を意味し、半導体サイクルの底打ちを示唆する可能性がある。
追い風となる材料はいくつか存在する。
- 同業他社の好調な業績: 競合のルネサス エレクトロニクスは、車載向け売上高が前年同期比15.9%増、産業向けが同40%増と、オン・セミコンダクターの主要市場での力強い成長を報告している。
- SiC事業の成長: 電気自動車（EV）向けパワー半導体に使用される炭化ケイ素（SiC）事業は、構造的な成長ドライバーとして期待されている。デザインウィンや受注残に関する前向きなコメントは、株価の触媒となりうる。
- アナリスト予想の上方修正: 過去90日間で、アナリストによるEPS予想は7.05%引き上げられており、決算を前に期待感が高まっていることがうかがえる。
弱気材料：過去の急落と買収への懸念
Ad一方で、投資家の懸念材料も根強い。最大の懸念は、前年同四半期の決算発表時に、弱いガイダンスが嫌気されて株価が1日で16.86%も急落したことだ。市場が業績見通しに対して極めて敏感であることが示されている。
さらに、70億ドル規模となるSynapticsの全株式交換による買収計画は、既存株主価値の希薄化懸念を招いている。また、フィリピンとペンシルベニアの製造拠点の売却計画は、合理化と見なされる一方で、旧来製品ラインの需要低迷を示唆しているとの見方もある。SOX指数（フィラデルフィア半導体株価指数）が7月上旬から15%下落するなど、セクター全体が軟調なことも逆風だ。
注目点と市場への影響
今回の決算で最も注目されるのは、第2四半期の実績そのものよりも、第3四半期の業績見通し（ガイダンス）となる。市場は単なる予想超えではなく、将来の成長性を示す力強いガイダンスを求めている。オプション市場の動向からは、決算発表後に株価がどちらかの方向に約10%変動する可能性が織り込まれており、ガイダンスの内容次第で大きな値動きが予想される。