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ネットアップ株が急落、好決算もガイダンスへの懸念が重し
データインフラ大手のネットアップ（NTAP）が、市場予想を大幅に上回る好決算を発表したにもかかわらず、株価は時間外取引で8.1%の急落を記録した。フリーキャッシュフローの悪化や、通期ガイダンスが示唆する将来の成長鈍化に対する懸念が、表面的な好業績を打ち消す形となった。
予想を上回る決算と潜む懸念
ネットアップが発表した2027年度第1四半期決算は、市場コンセンサスを全面的に上回る力強い内容だった。
- 売上高: 20億3000万ドル（市場予想：約18億4000万ドル）
- 非GAAPベースEPS: 2.58ドル（市場予想：約2.12ドル）
しかし、投資家は決算内容の詳細に注目し、複数の懸念材料を指摘した。第一に、フリーキャッシュフローが前年同期比で35%減の4億100万ドルに落ち込み、キャッシュ創出力の質の低下が懸念された。また、AIおよびデータレイク関連の成約件数が前四半期の約500件から約350件に減少したことも、勢いの鈍化と受け止められた。
通期ガイダンスが示唆する成長鈍化
Adより大きな懸念材料となったのは、引き上げられた通期ガイダンスが、年度後半の大幅な成長鈍化を示唆している点だ。同社のガイダンスは、第1四半期の約26%、第2四半期の約23%という高い成長率が、年度後半には約9～10%にまで圧縮されることを意味する。
この急激な減速見通しは、決算説明会でアナリストから質問を招き、現在の需要が持続的な構造的成長によるものか、あるいは一時的な「需要の先食い」に過ぎないのではないかという疑念を生んだ。
市場の反応と見通し
これらの懸念を受け、ネットアップの株価は前日終値の180.77ドルから、時間外取引で166.11ドルまで下落した。S&P 500がほぼ横ばい、ナスダックが小幅安で推移する中、市場全体の地合いが株価を支える力はなかった。
Evercore ISIは決算発表後、同社のレーティングを「インライン（中立）」に据え置いた。記録的な第1四半期の業績を認めつつも、ガイダンスが示唆する年度後半の減速が株価の「重し」になると指摘している。結果として、好調な決算報告にもかかわらず、キャッシュフローの悪化と将来の成長に対する懐疑的な見方が売り圧力につながった。