ナスダックはAIへの楽観論から過去最高値を更新、市場はトランプ・習首脳会談を待ち望む

ナスダック100指数は月曜日に2.8%急騰し、8月初旬以来の最高値を更新して取引を終えた。これは、投資家が米連邦準備制度理事会（FRB）の最新の利上げよりも、人工知能（AI）の収益性に注目したことが背景にある。原油価格と米国債利回りの急落も、テクノロジー株にとって追い風となった。

AIとマクロ経済の追い風が株価上昇を牽引

この上昇は、AIインフラ投資が大きな収益に結びついているという確信の高まりを浮き彫りにした。メタ（META）の株価は月曜日に12%近く急騰したが、これは同社のAIエージェントアプリケーション「Muse」の成功が要因とみられている。この上昇は、AI分野のリーダーと見なされている企業が市場で再評価されていることを示唆している。

好調なマクロ経済の変化も、テクノロジー株比率の高い同指数を支えた。米国産原油価格は4.5%下落し、ブレント原油も3.4%下落した。エネルギー価格の下落は、10年物米国債利回りを4ベーシスポイント低下させ、4.95%まで押し下げました。これによりインフレ懸念が緩和され、成長株の将来キャッシュフローを評価する際に用いられる割引率も低下しました。

中央銀行政策の背景

市場の上昇は、連邦準備制度理事会（FRB）が先週、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、目標レンジを3.75%～4.00%としたにもかかわらず起こりました。FRBの予測によると、政策金利は年末までに4.00%～4.25%でピークに達し、2027年まで据え置かれる見込みです。

この予測される最終金利は、前回の金融引き締めサイクルで到達した5.5%の上限を大幅に下回っており、金利のピーク水準に非常に敏感な長期株式にとって重要な要素となります。日本銀行や欧州中央銀行を含む他の世界の中央銀行も利上げを実施しているが、過去数年間に見られたような緊急利上げとは異なり、より慎重なペースで進めている。

Ad

注目は重要な貿易サミットへ

FRBの決定が一段落し、市場の注目は今週最大のイベント、木曜日にホワイトハウスで開催されるトランプ大統領と習近平国家主席の首脳会談に移っている。議題の最重要課題は、11月10日に期限を迎える米中関税休戦協定である。

アナリストらは、この会談結果が市場にとって大きな起爆剤となる可能性を秘めていると見ている。ヤーデニ・リサーチのレポートによると、この会談は「両大統領の任期中、おそらく最も重要な会談となるだろう」。

― 休戦協定の延長は、米国の多国籍企業にとって最大の二者択一リスクを取り除き、年末の株式市場の上昇を促す可能性がある。

停戦が延長されない場合、関税引き上げが再燃する恐れがあり、世界のサプライチェーン、特に半導体産業に深刻な影響を与えるだろう。

ヤーデニのアナリストは「包括的な合意」は難しいとしながらも、「関係のわずかな安定化と、ますます脆弱になっている貿易停戦の延長だけでも、世界市場にとっての勝利となるだろう」と述べている。