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みずほ、EDA関連株の押し目買いを推奨 Kimi K3登場は「エージェントAI」の追い風と分析
みずほ証券は、半導体設計に不可欠な電子設計自動化（EDA）ソフトウェアを手掛けるシノプシス（SNPS）やケイデンス・デザイン・システムズ（CDNS）について、先週の株価下落を受けた「押し目買い」を推奨した。同行は、中国のAIモデルが競争を激化させるとの懸念は行き過ぎであり、むしろ新たなAIの登場はEDA業界にとって追い風になると分析している。
先週の株価下落は「行き過ぎた懸念」
先週金曜日、中国のオープンソースAIモデルが半導体設計分野で競争相手になるとの懸念から、シノプシスとケイデンスの株価はそれぞれ8〜10%急落した。しかし、みずほ証券のTMTセクター・スペシャリストであるジョーダン・クライン氏は、このリスクは「大幅に誇張されている」と指摘し、両銘柄に対する強気な見方を改めて表明した。
同行の分析によると、中国の月之暗面（Moonshot AI）が発表した新モデル「Kimi K3」は、既存のEDAツールやソフトウェアを代替するものではない。むしろ、OpenRoadのような既存のオープンソースEDAツールを活用し、設計フロー全体を統括する「汎用エージェント」として機能するという。
「エージェントAIエンジニア」仮説を補強
この動きは、みずほ証券が提唱する「エージェントAIエンジニア仮説」を補強するものだとされている。これは、基盤モデルが「決定的で物理的に正確なソルバー」に取って代わることはできず、自律型エージェントはEDAツールを代替するのではなく、その利用をさらに促進するという考え方だ。
Adこの仮説の要点は以下の通りである。
- 人材不足の解消: 設計のためのエージェントAIは、半導体設計業界全体における構造的な人材不足に対応する。
- 市場規模の拡大: EDAの収益化モデルが、ツールの提供からエンジニアリング労働価値の提供へと拡大する。
- TAMの3倍増: これにより、中核的なEDAの獲得可能な最大市場規模（TAM）が3倍になる可能性があるとみられている。
AIインフラ投資への影響
みずほ証券は、より広範な設備投資への影響についても言及している。AIモデルの開発・運用コストが低下しても、必ずしもインフラ投資が減少するわけではないと指摘。「最先端AIの構築と運用に必要なインフラは依然として莫大に高価」であるためだ。
むしろ、低コストのオープンソースモデルの登場は、競争優位性を維持しようとする最先端モデル開発企業による設備投資を減速させるどころか、加速させる可能性があるとの見方を示した。