Story
名創優品（MINISO）、海外事業の不振で株価急落 アナリストの格下げ相次ぐ
中国の雑貨大手、名創優品（MINISO）の株価が、8月31日の時間外取引で一時6.2%安の9.69ドルまで下落した。8月28日に発表された2026年度第2四半期決算が市場予想を大幅に下回ったことに加え、海外事業の急激な悪化が明らかになり、アナリストによる格下げが相次いだことが売り圧力となっている。
海外事業の失速が利益を圧迫
同社が発表した第2四半期決算では、売上高が57.5億元と市場予想（58.1億元）に届かなかった。さらに深刻だったのは利益で、1株当たり利益（EPS）は-0.94元となり、市場コンセンサス予想の1.95元を大幅に下回るネガティブサプライズとなった。
決算説明会で葉国富（Guofu Ye）CEOは「海外事業の業績が我々の期待を下回った」と認めた。実際に、2023年には全体の35～40%を占めていた海外事業の利益貢献度は、2026年上半期にはわずか10～15%にまで急落した。張億帆（Eason Zhang）CFOは、アジアおよび中南米での販売代理店事業の収益が10%減少したことや、北米でのIP製品の投入タイミングのずれ、人気商品の在庫不足による既存店売上の不振を具体的な要因として挙げている。
アナリストの厳しい評価が相次ぐ
期待外れの決算を受け、複数の大手証券会社が同社の投資判断を相次いで引き下げたことが、株価へのさらなる下押し圧力となった。主なアナリストの動きは以下の通り。
Ad- HSBC: 投資判断を「買い」から「ホールド」に引き下げ、目標株価を10.80ドルに設定。
- シティ: 「中立」の投資判断でカバレッジを開始し、目標株価を11.30ドルとした。
- BofAセキュリティーズ: 米国での目標株価を17.50ドルから12.40ドルへと大幅に引き下げ。2026年および2027年の非IFRSベースのEPS予想をそれぞれ20%、16%下方修正した。
これらの動きは、市場が名創優品の海外事業の回復ペースに対して懐疑的になっていることを示しており、投資家心理を冷え込ませている。
株価への影響と今後の見通し
一連の悪材料を受け、同社の株価は52週安値（10.01ドル）に迫る水準で取引されている。過去12ヶ月では58%以上の下落となっており、利益率の低下や海外展開戦略の持続性に対する市場の懸念が根強いことを反映している。中国国内の売上高は26.2%増と堅調であったものの、成長の柱と期待されていた海外事業の急ブレーキが、その好材料を完全に打ち消した形だ。投資家は、同社が海外事業をいかにして立て直すか、その具体策を注視している。