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ミーム株ETF、年初来35%高も設定来では含み損
Summary
Roundhill社のミーム株ETF（MEME）は今年35%急騰したが、2025年10月の設定価格を依然として約15%下回っており、短期的な熱狂と長期的なリターンの乖離を浮き彫りにしている。
ロイター通信によると、個人投資家のセンチメントを捉えることを目指すRoundhill Meme Stock ETF（ティッカー：MEME）は、今年に入ってから35%という大幅な上昇を記録した。しかし、2025年10月の設定当初に投資した投資家は、依然として含み損を抱えている状況だ。
今年の急騰でも、初期投資家は依然含み損
AIブームを背景とした投機的な取引の再燃を受け、MEMEはAST SpacemobileやTerawulfなどの銘柄に牽引され、7月9日には3.5%上昇した。しかし、同ETFの7月9日の終値8.41ドルは、設定時の価格を約15%下回る水準にある。
対照的に、同期間におけるS&P 500種株価指数とナスダック総合指数は、それぞれ約12%上昇している。このパフォーマンスの格差は、短期的な人気や話題性で株価が動く一方で、長期的なリターンは収益性や競争力といったファンダメンタルズに収斂するという投資の原則を示唆している。
熱狂先行の投資が示す教訓
市場の熱狂期には、バリュエーション（株価評価）への懸念が軽視されがちだ。ウィリアム・ブレア・インベストメント・マネジメントのチーフ投資ストラテジスト、オルガ・ビテル氏は「長期的な投資を考えるのであれば、事業のファンダメンタルズと、その事業が将来的にどれほどの価値を持つ可能性があるかを真に理解する必要がある」と指摘する。
Adこの教訓は、2000年のドットコム・バブルで最高値を付けたシスコシステムズの例を彷彿とさせる。同社はネットワーク機器の支配的企業となったが、株価が当時の高値を回復するには四半世紀を要した。現在、高い評価額で注目される未上場のAI企業、OpenAIやAnthropicなども、将来同様の課題に直面する可能性がある。
「ミーム」ETFの仕組みとリスク
MEMEは、ファンダメンタルズではなく、インプライド・ボラティリティ（予想変動率）や個人投資家の関心度といった指標に基づいて投資銘柄を選定する。その結果、ポートフォリオは以下のような特徴を持つ。
- 高い回転率: ポートフォリオは年間5回近く入れ替わり、ウォール街でも屈指の高さとなっている。
- 高い集中度: 資産の約60%が上位10銘柄に集中している。
Roundhill InvestmentsのCEO、デイブ・マッツァ氏は声明で、「MEME ETFはミーム的な値動きの可能性を持つ銘柄へのエクスポージャーを提供するよう設計されており、それには上下両方向へのボラティリティが伴う」と説明。設定来のマイナスリターンについては、前回の個人投資家主導相場のピークとファンド設定のタイミングが重なったためだと述べた。