JPモルガンのAIエージェント、過去テストで60/40ポートフォリオを上回る

JPモルガン・チェースが開発したAI（人工知能）投資エージェントが、過去のデータを用いたシミュレーションで、伝統的な「60/40ポートフォリオ」（株式60%、債券40%）を上回る成績を収めたことが、同行のリポートで明らかになった。ブルームバーグが報じた。

バックテストで優位性示す

トーマス・サロペック氏が率いるJPモルガンのストラテジストによると、研究チームは市場環境の変化に応じて株式と債券の間で資産をシフトさせるAIエージェントを構築した。過去20年間にわたるバックテスト（歴史的データに基づく検証）において、最も成績の良かったシステムは、60/40ポートフォリオを年率0.7パーセントポイント上回るリターンを、より低いボラティリティで達成したという。

このAIエージェントは、JPモルガン独自のルールに基づいた市場レジームモデルの成績も上回った。ストラテジストは木曜日のリポートで、「AIエージェントは、不確実性の下で意思決定を行う権限を与えられるプロセスを構築でき、妥当なベンチマークを上回るパフォーマンスを生み出す」と記述したと報じられている。

実運用ではなく過信には警鐘

JPモルガンは、これらの結果はあくまで過去のデータに基づくシミュレーションであり、実際の投資成果ではない点を強調している。AIが市場を継続的にアウトパフォームできる証拠として扱うべきではないと警告した。

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ストラテジストは、「インサンプル（標本内）での過度に自信を持ったAIの回答を無批判に受け入れることに対して強く警告する」と指摘。AIエージェントは、ドメイン知識の源泉であると単純に仮定するのではなく、十分に検討された資産配分プロセスに基づいて活用される必要があるとの見解を示した。

金融業界で進むAI活用

今回の研究は、市場レジームを特定するためのAIシステムを構築する同行初の試みと位置づけられている。大手金融機関はここ数年、リサーチ、コーディング、内部の投資ツールなどに大規模言語モデル（LLM）を組み込む動きを加速させてきた。

今回の報告は、こうしたシステムが単なる補助ツールにとどまらず、市場を横断して資本配分を決定する能力を持つかどうかを検証する、より高度な段階へと金融業界のAI活用が移行しつつあることを示唆している。