Story
ハンガリー中央銀行はインフレ抑制のためフォリント高を支持、とバンク・オブ・アメリカが発表
Summary
バンク・オブ・アメリカの分析によると、ハンガリー国立銀行は通貨高をインフレ目標達成のための重要な手段と捉えており、インフレ抑制効果は経済成長へのリスクを上回ると考えている。
バンク・オブ・アメリカによるハンガリー中央銀行の最近の公表資料の分析によると、ハンガリー中央銀行は、フォリント高が改定後のインフレ目標達成戦略の中核要素であることを示唆している。
ディスインフレの手段
ハンガリー国立銀行（NBH）は、新たな消費者物価指数（CPI）目標に関する背景分析の中で、自国通貨の名目値上昇が、持続的に高いサービスインフレを相殺するのに役立つと考えている。中央銀行はこのインフレを、ユーロ圏との賃金収斂の著しい進展と関連付けており、ハンガリーの賃金は現在、前年比で7～8%上昇している。
バンク・オブ・アメリカの報告書によると、NBHの評価では、フォリント高は「成長への悪影響よりも、ディスインフレにとって実質的に有益である」と結論付けられている。また、中央銀行は、名目値上昇と欧州連合（EU）域内の輸出実績との間に明確な長期的な関連性は見られないと報告しており、この政策見解を裏付けている。
政策の背景と収斂
Adオランダ国立銀行（NBH）は、新たな消費者物価指数（CPI）目標を欧州中央銀行（ECB）の目標よりも0.5パーセントポイント高く設定しました。NBHはこの目標設定を、インフレ率がユーロ圏との物価水準の収斂に貢献するための手段と位置づけており、通貨の急速な上昇がもたらす「実体経済への過剰な負担」を緩和すると述べています。
この政策方針は、NBHが過去10年間、フォリントの実質為替レートが中東欧諸国の通貨に比べて著しく低迷していたことを認めた時期を経て決定されました。
今後の賃金上昇圧力
今後の政策における重要な要素は、次期政権の賃金政策に対する姿勢です。2027年に最低賃金を14%引き上げる計画については、経済状況に応じて再交渉される可能性があります。NBHは、戦略を成功させるためには、賃金上昇率が生産性向上に見合った水準まで正常化する必要があると強調しています。