米国・イラン衝突で利回り急騰後、世界の債券市場は動向見極め

米国とイランの軍事衝突をきっかけとした債券市場の急落は金曜日、一服商状となった。しかし、エネルギー価格高騰によるインフレ再燃への懸念から、主要国の国債利回りは高水準で推移している。

利回り動向は一服、高水準で推移

債券市場は週後半の激しい売りを経て、落ち着きを取り戻しつつある。

• 指標となる米国10年債利回りは、2カ月ぶりの高値圏に近い4.54%へとわずかに低下した。
• 短期的な金融政策見通しに敏感な米国2年債利回りは4.18%で推移している。
• ユーロ圏のベンチマークであるドイツ10年物国債利回りは、7週間ぶりの高値近辺となる3.033%で取引されている。

水曜日と木曜日には、米・イラン両国が大規模な軍事攻撃を交わしたことを受け、これらの利回りは数カ月で最大となる2日間の急騰を記録していた。

地政学リスクがインフレ懸念を再燃

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今回の利回り急騰の背景には、中東における地政学リスクの高まりがある。米国がイランの標的を攻撃し、テヘランがクウェートとバーレーンにある米国の資産に報復したことで、6月17日の脆弱な停戦合意が事実上崩壊した。

この突然の事態悪化は、債券市場に衝撃を与えた。ホルムズ海峡における海上輸送が深刻な混乱に陥り、ブレント原油価格が1バレルあたり78ドルに迫る勢いで急騰したことが、短期的なインフレ見通しを完全に書き換える要因となっている。

市場の前提シナリオに変化

今週の衝突以前、債券市場はインフレの鈍化によって各国中央銀行が中立的な金融政策スタンスをとれるようになるとの観測から上昇基調にあった。投資家は、利下げサイクルの可能性ではなく、金利が安定する期間を見込んでいた。

しかし、エネルギー価格主導のインフレ懸念が再浮上したことで、こうした市場の前提は現在、疑問視されている。今後の金融政策の方向性に対する不透明感が強まり、投資家は新たなリスク要因を織り込み始めている。