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ドイツ2年債利回り、4月中旬以来の低水準から反発
Summary
ドイツの2年物国債利回りは金曜日、前日に4月中旬以来の低水準まで低下した後、小幅に上昇した。市場参加者は、米欧の経済指標の軟化や地政学的情勢の変化を消化している。
金曜日、ユーロ圏の短期国債利回りは小幅に上昇した。欧州中央銀行（ECB）の金融政策に対する市場の期待を反映しやすいドイツの2年物国債利回りは、2.51%まで上昇した。前日には債券価格が急騰したことで、利回りは4月中旬以来の最低水準まで低下していた。
今週の債券市場は、米国の非農業部門雇用者数が予想を大幅に下回ったことを受けて大きく買い進まれた。この米国の雇用統計は、世界の債券市場に安心感をもたらした。これまで欧州の債券市場は、米連邦準備制度理事会（FRB）による持続的な金融引き締めが世界的な借入コストを押し上げ、域内の経済成長を抑制するとの懸念から、上値が重い展開が続いていた。
ユーロ圏の経済指標も利回りの低下を後押しした。6月のユーロ圏のインフレ率は予想を下回り、物価上昇圧力の鈍化を示唆した。これは、ポルトガルのシントラで開催されたECBの年次フォーラムで示された見解と一致する。ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、ユーロ圏のインフレと経済成長をめぐるリスクが「より広範にバランスが取れてきた」と述べ、従来の見方から変化を示した。
Ad債券利回りは、エネルギー価格主導のインフレ懸念が後退したことにも影響を受けている。カタールで進展が見られる米国とイランの和平交渉が市場の不安を和らげ、世界の原油価格は紛争前の水準まで下落した。こうした供給側のショックが緩和されたことで、ECBとFRBは積極的な利上げを見送る余地が広がり、秋にかけては様子見姿勢を強めるとの見方が広がっている。
今週発表された経済指標を受け、投資家はFRBが9月に利上げするとの観測を後退させた。一方で、ドイツの指標となる10年物国債利回りも2.91%に上昇した。