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フィッチ、ムーディーズの格付け見通しを「ポジティブ」に引き上げ－財務基盤を評価
格付け会社フィッチ・レーティングスは、ムーディーズ・コーポレーション（NYSE: MCO）の長期発行体デフォルト格付け（IDR）を「BBB+」で確認するとともに、格付け見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げた。この変更は、同社の強力な市場での地位、潤沢なフリーキャッシュフロー、そして安定した財務方針を反映したもの。
格付け見通し引き上げの背景
フィッチが見通し引き上げの主な理由として挙げたのは、ムーディーズが世界有数の信用格付け機関として確固たる地位を築いていること、事業規模が拡大していること、そして持続的にフリーキャッシュフローを創出している点だ。同社はまた、短期IDRおよびコマーシャルペーパー（CP）格付けも「F1」で確認した。
2025年末時点でムーディーズの財務状況は健全であり、フィッチは以下の点を指摘している。
- EBITDAレバレッジ: 1.7倍
- 手元現金: 20億ドル超
- 未使用の回転信用枠および10億ドル規模のCPプログラムを維持
事業の多角化と収益性
Adフィッチは、ムーディーズの信用格付け以外の事業への多角化も高く評価している。特に、ムーディーズ・アナリティクス部門は安定した経常収益をもたらし、現在では総収益の40%以上を占めるまでに成長した。
この事業多角化により、景気変動の影響を受けやすい格付け事業への依存が低減され、信用プロファイルが強化されている。ムーディーズのビジネスモデルは、低い資本集約度と高い営業レバレッジにより、全体として高い収益性とキャッシュ創出力を特徴としている。
今後の見通しと格上げの条件
フィッチは、ムーディーズが今後も株主への配当や自社株買いを通じて大規模な資本還元を継続すると予想している。その一方で、信用指標は比較的安定して推移すると見込んでいる。
今後の格上げの可能性については、ムーディーズが現在の利益率とフリーキャッシュフローのプロファイルを維持しつつ成長を継続することが条件となる。フィッチの格付けシナリオでは、EBITDAマージンは将来的に50%超で維持され、EBITDAレバレッジは2.0倍未満にとどまることが想定されている。