Story
フィッチ、ムーディーズの格付け見通しを「ポジティブ」に引き上げ－キャッシュフローと市場地位を評価
Summary
フィッチ・レーティングスは、ムーディーズ・コーポレーションの格付け「BBB+」を確認するとともに、格付け見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げた。強力な市場での地位、潤沢なキャッシュフロー、事業の多角化を評価した。
格付け会社フィッチ・レーティングスは、ムーディーズ・コーポレーション（NYSE: MCO）の長期発行体デフォルト格付け（IDR）を「BBB+」で確認し、格付け見通しを「安定的」から「ポジティブ」へ引き上げた。短期IDRおよびコマーシャルペーパー（CP）格付けも「F1」で据え置かれた。
見通し引き上げの背景
見通しの引き上げは、世界有数の信用格付け機関としてのムーディーズの強力な市場での地位、事業規模の拡大、持続的かつ拡大するフリーキャッシュフロー、そして一貫した財務方針を反映したものだとフィッチは説明している。
フィッチによると、ムーディーズの事業モデルは収益性が高く、キャッシュを生み出しやすい構造を持つ。特に、格付け事業とアナリティクス事業はともに資本集約度が低く、高い営業レバレッジの恩恵を受けている。また、格付け以外の収益源への多角化も信用プロファイルを支えており、ムーディーズ・アナリティクス部門は現在、総収益の40%以上を占める安定した経常収益を提供している。
ムーディーズは2025年末時点で以下の強固な財務基盤を維持している。
Ad- EBITDAレバレッジ：1.7倍
- 貸借対照表上の現金：20億ドル超
- 未使用の回転信用枠および10億ドルのCPプログラム
今後の格上げの可能性
フィッチは、ムーディーズが利益率とフリーキャッシュフローのプロファイルを維持しながら成長を続けた場合、格付けが引き上げられる可能性があると指摘した。同社は、ムーディーズが比較的安定した信用指標を維持しつつ、配当や自社株買いを通じて株主への大幅な資本還元を継続すると予想している。
フィッチの格付けにおける想定には、2026年の業績が経営陣の予想通りになること、2027年以降の収益の伸びが1桁台前半に鈍化すること、そして将来のEBITDAマージンが50%を上回り続けることが含まれている。EBITDAレバレッジについては、2.0倍未満で推移すると見込んでいる。