ユーロ圏国債利回り、米イラン衝突による急騰後に安定

ユーロ圏の国債利回りは金曜日、前日までの激しい売りが一服し、安定した動きとなった。米国とイランの軍事衝突が6月17日の停戦合意を崩壊させ、エネルギー主導のインフレが再燃するとの懸念から、債券市場はここ数カ月で最大の上昇（価格は下落）を記録していた。

地政学リスクが債券市場を直撃

米国がイランの標的を攻撃し、その後イランがクウェートとバーレーンにある米国の資産に報復攻撃を行ったことで、中東の緊張は急激に高まった。この事態を受け、投資家は安全資産とされる国債を急速に手放した。

• ユーロ圏の指標とされるドイツ10年物国債（ブンズ）利回りは、木曜日までに数カ月で最大の2日間の上昇を記録した後、金曜日には3.033%近辺で推移し、7週間ぶりの高値圏を維持した。
• 欧州中央銀行（ECB）の短期金利見通しに敏感なドイツ2年債利回りも同様に大幅に上昇し、2.63%で推移している。

Ad

インフレ懸念の再燃

今回の軍事衝突の直接的な影響は、ホルムズ海峡における海上輸送の深刻な混乱である。これにより、国際的な原油価格の指標であるブレント原油は1バレル78ドルに迫る勢いで急騰した。

原油価格の高騰は、短期的なインフレ見通しを根本から覆すものだ。今週の衝突以前、債券市場はインフレの鈍化により主要中央銀行が金融政策を中立に保つとの見方から上昇（利回りは低下）していた。しかし、地政学リスクの高まりとエネルギー価格の上昇により、こうした市場の前提は現在、疑問視されている。