中東情勢緊迫化、ユーロ圏国債利回りは高止まり インフレ懸念が再燃

ユーロ圏の国債利回りが15日、複数年ぶりの高値圏で推移している。トランプ米大統領がイランに対する海上封鎖を再強化したことで中東の地政学的リスクが急激に高まり、原油価格の上昇を通じたインフレ再燃懸念が市場の重しとなった。

地政学リスクが債券市場を直撃

トランプ米大統領がイランの港湾に対する厳格な海上封鎖の再開を発表したことを受け、ユーロ圏の債券市場では売りが優勢となった。同大統領は、イランが交渉に応じない場合、来週にも発電所や橋などの民間インフラを標的とした攻撃を開始するとの最後通告も発している。

この発表を受け、投資家はインフレリスクを警戒し国債を売却。ユーロ圏の指標となるドイツ10年債利回りは数週間ぶりの高水準となる3.099%に達した。欧州中央銀行（ECB）の金融政策見通しに敏感なドイツ2年債利回りも、2年ぶりの高値圏である2.75%付近で推移している。

原油供給不安とインフレ懸念

今回の米国の措置は、世界の石油輸送の要衝であるホルムズ海峡周辺の安定を直接的に脅かすものだ。市場では、イランによる報復的な輸送妨害のリスクが強く意識されており、原油価格を支える要因となっている。

Ad

これにより、エネルギー価格を起点とする供給サイドのインフレ第2波への懸念が再燃した。この地政学的リスクは、最近発表されたインフレ鈍化を示す経済指標を完全に打ち消す形となっている。

「より高く、より長く」の金利環境を織り込む

商品価格のショックによるインフレに対抗するため、ECBをはじめとする中央銀行が金利を「より高く、より長く（higher-for-longer）」維持するとの観測が強まっている。投資家はこうした長期的な金融引き締め環境に備えており、国債の売り圧力につながっている。

一方で、トランプ大統領がホルムズ海峡を通過する非イラン籍の貨物に一律20%の通行料を課すという提案を撤回したことで、海上物流の全面的なパニックは回避された。しかし、軍事衝突への根本的な脅威は依然として市場の懸念材料となっている。