クーパー、第3四半期は売上高未達で株価急落 在庫調整と事業売却失敗が重荷

医療機器大手のクーパー・カンパニーズ（COO）が発表した第3四半期決算は、売上高が市場予想に届かなかったことを受け、株価が急落した。コンタクトレンズ事業における在庫調整、弱気な業績見通し、そして外科事業部門の売却失敗という複合的な要因が、同社に対する市場の信認を試す形となっている。

第3四半期決算の詳細

同社の2026年度第3四半期決算（7月期）では、調整後1株当たり利益（EPS）は1.15ドルと市場予想（1.12ドル）を上回った。しかし、売上高は10億6600万ドルにとどまり、予想の11億ドルには及ばなかった。この結果を受け、9月10日の市場で同社株は14.07%安の54.55ドルまで売り込まれた。

売上高の実質的成長率は前年同期比で約1%増にとどまった。生産性の向上により営業利益率は26.3%に達し、売上総利益率が60ベーシスポイント低下して66.7%となった中でもEPSの増加を確保した。フリーキャッシュフローは2億7300万ドルだった。

市場の懸念と経営陣の説明

決算報告では、いくつかの重要な疑問点が浮上した。特に、主力事業であるクーパービジョン（コンタクトレンズ事業）の不振が需要減退によるものかという点が注目された。経営陣はこれを否定し、新規契約や価格改定前の駆け込み需要によって米国内の流通在庫が過剰になったためだと説明。第3四半期までに約50%の在庫調整が完了し、残りは第4四半期に完了する見込みだとしている。

また、もう一つの主要部門であるクーパーサージカル（外科事業）の戦略的見直しについては、売却を断念したことが明らかになった。経営陣は、潜在的な買い手からの提示額が企業価値に見合わなかったことを理由に挙げた。これにより、同社は自社内でこの部門の成長を立て直すという課題を抱えることになった。

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今後の注目点と見通し

投資家の関心は、12月3日に予定されている第4四半期決算報告に移っている。市場は、経営陣が説明する在庫調整問題が一時的なものか、あるいは商業的な勢いの鈍化を示すものかを見極めようとしている。コンセンサス予想では、第4四半期のEPSは1.20ドル、売上高は11億1000万ドルが見込まれている。

今後の注目点は以下の通りだ。

• 在庫の正常化: 第4四半期決算で、在庫調整が完了し需要が回復に向かっている証拠が示されるか。
• 2027年度のガイダンス: 営業部隊の増強に伴うコスト増を相殺できるだけの売上成長を示せるか。
• 資本配分: 拡大された30億ドルの自社株買いプログラムは株価の下支え要因となるが、本業の成長に取って代わることはできない。

決算発表後、ベアードが目標株価を61ドルに、バンク・オブ・アメリカが65ドルに引き下げるなど、アナリストの評価は慎重になっている。次回の決算報告は、経営陣の説明の信頼性を証明する上で極めて重要なものとなるだろう。