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バンズルの株価が下落、BofAが弱気判断でカバレッジ再開
Summary
英国の流通大手バンズルの株価が下落した。バンク・オブ・アメリカが、年初来の大幅な上昇はファンダメンタルズで正当化できないとして、「アンダーパフォーム」の投資判断でカバレッジを再開したことが嫌気された。
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Background
英国の流通・アウトソーシング大手バンズ（Bunzl PLC）の株価は、バンク・オブ・アメリカ（BofA）証券が弱気な投資判断でカバレッジを再開したことを受け、1.7%下落し2,748ペンスで取引された。
バンク・オブ・アメリカの弱気な分析
BofAはバンズルのカバレッジを再開するにあたり、投資判断を「アンダーパフォーム」、目標株価を2,206ペンスに設定した。これは、最近の取引水準を大幅に下回る。
BofAのアナリストは、年初来で約30%に達した株価の急騰について、ファンダメンタルズでは正当化が難しい「大幅な再評価」が行われたと指摘。さらに、2013年以降に計上された約19億ポンドのM&A関連費用が、調整後1株当たり利益（EPS）を約28%、投下資本利益率（ROIC）を2.6ベーシスポイント押し上げる効果をもたらし、収益性を実態以上に見せている可能性があると分析している。
Ad市場への影響と背景
今回のBofAによる厳しい評価は、バンズルの株価が52週高値である2,798ペンスに迫る水準で取引されていたタイミングで発表されたため、特に大きな影響を与えた。アナリスト全体のコンセンサスはすでに「ホールド」であり、コンセンサス目標株価も現在の株価を下回っていたため、BofAのレポートは既存の割高感に対する懸念を強める形となった。
この動きは、年初からの上昇局面で利益を得ていた投資家による利益確定売りを誘発したとみられる。同日の米国株式市場は堅調に推移したものの、バンズルに特有の売り圧力を相殺するには至らなかった。