뱅크오브아메리카 '시장수익률 하회' 의견에 번즐 주가 하락

영국의 유통 및 아웃소싱 대기업 번즐(Bunzl)의 주가가 뱅크오브아메리카(BofA) 증권이 '시장수익률 하회(Underperform)' 의견으로 분석을 재개하면서 1.7% 하락한 2,748펜스를 기록했다. BofA는 최근 주가 상승으로 펀더멘털 대비 밸류에이션이 과도하게 높아졌다고 평가했다.

BofA, 과대평가 및 실적 왜곡 지적

BofA는 번즐에 대한 투자의견을 '시장수익률 하회'로 제시하며 목표주가를 2,206펜스로 설정했다. 이는 현재 주가 수준을 크게 밑도는 수치다.

BofA 애널리스트들은 번즐의 주가가 연초 대비 약 30% 급등하며 상당한 재평가가 이루어졌지만, 이를 펀더멘털로 정당화하기 어렵다고 분석했다. 특히 2013년 이후 누적된 약 19억 파운드의 인수합병(M&A) 관련 비용이 조정 주당순이익(EPS)을 약 28% 부풀리고, 투하자본수익률(ROIC)을 260bp(2.6%p) 왜곡했다고 지적했다.

시장 반응과 배경

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이번 BofA의 부정적 보고서는 번즐 주가가 52주 신고가인 2,798펜스에 근접한 시점에 나와 시장에 미치는 영향이 컸다. BofA의 분석은 이미 시장 컨센서스였던 '보유(Hold)' 의견과 현재 주가보다 낮은 목표주가에 대한 우려를 더욱 강화시키는 계기가 되었다.

이에 따라 연초 이후 이어진 주가 상승세에 동참했던 투자자들 사이에서 차익 실현 매물이 출회된 것으로 풀이된다. 비록 미국 증시가 소폭 상승하는 등 전반적인 투자 심리는 나쁘지 않았지만, 번즐에 대한 개별적인 매도 압력을 상쇄하기에는 역부족이었다.

거시적 불확실성

영국 내 새로운 총리가 취임하는 등 정치적 전환기를 맞고 있다는 점도 국내 시장의 불확실성을 더하는 요인으로 작용했다. 이처럼 영향력 있는 투자은행의 부정적 평가, 높은 밸류에이션 부담, 국내 정치적 배경이 복합적으로 작용하며 이날 번즐의 주가 하락을 이끌었다.