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BMW、中国からの警告を受け、回復計画で中期的な利益率目標を3～5％に設定
Summary
ドイツの自動車メーカーは、中国市場の低迷に関連した最近の業績下方修正を受け、2028年までに自動車事業の利益率を3～5％に、2030年代初頭までに8～10％に回復させることを目標としている。
ドイツの自動車メーカーBMWは、中国での需要低迷を背景に6月に業績下方修正を発表したことを受け、2028年までに自動車事業の利益率を3～5%に引き上げることを目標とする新たな回復計画を策定した。同社の長期的な目標は、2030年代初頭までに利益率を過去の水準である8～10%まで回復させることだ。
この発表は、同社のキャピタル・マーケット・デーで行われた。BMWの株価は過去1年間で3分の1以上下落し、数年来の安値水準となっている。新たな目標は、直近の利益率2.3%からの改善を見込んでいる。
収益性回復計画
この戦略は、同社がわずか3年余りの間に3度目の業績下方修正を発表したことへの直接的な対応策である。 BMWは目標達成のため、コスト削減プログラムを開始しました。このプログラムには、ドイツ国内で約8,000人の雇用に影響を与えると見込まれる人員削減計画が含まれており、競合他社のフォルクスワーゲンやメルセデス・ベンツと同様の措置となっています。
シティグループのアナリストレポートによると、この計画の主な柱は以下のとおりです。
- 製品の複雑性を軽減し、開発期間を短縮する。
- 固定費と変動費の両方を削減する。
- 生産能力を再調整し、サプライヤーとのパートナーシップを強化する。
- 中国におけるディーラーネットワークを適切な規模に最適化する。
AdBMWはまた、次世代3シリーズセダンの開発のため、ドイツの工場に約20億ユーロを投資し、2027年から高性能モデルであるMシリーズとアルピナシリーズのラインナップを拡充することも明らかにしました。
市場とアナリストの反応
この発表を受けて、BMWの株価は取引開始直後に1.7%上昇しました。しかし、アナリストは新たな目標について慎重な見方を示しています。シティは、2028年のコンセンサス予想が既に新たな3%～5%のレンジの上限に達していることを指摘し、この計画は現在の市場予想を上回る余地は限られていると示唆した。
同行の分析によると、この目標は、特別費用や会計基準の変更を調整すると、実質的な改善はほとんど見込めないことを示している。シティは、この計画は「現状維持」を前提としており、構造的な業界リスクや資本配分の大幅な変更に関する詳細な議論が欠けていると指摘した。
シティのアナリストは、長期的な8%～10%の利益率目標は当面投資家に無視される可能性が高く、2028年までの1株当たり利益の成長可能性が限られていることから、株価に対する慎重な姿勢は続くと見ている。