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ビットコイン市場、4年周期からウォール街主導の長期サイクルへ移行か
ビットコイン市場で、価格変動を規定してきた伝統的な4年周期の「半減期」サイクルの影響力が薄れ、ウォール街の金融市場のリズムに沿った6〜8年の新サイクルへ移行しつつあるとの見方が出ている。Woofun AIの分析によると、このパラダイムシフトは、マクロ経済要因が資産価格の決定権を握りつつある現状を反映しているという。
半減期による供給ショックの逓減
2024年4月に実行された直近の半減期により、ビットコインのブロック報酬は3.125 BTCに半減した。これにより、年間の新規供給量は約16万4,250 BTCとなり、これは流通総量のわずか0.82%に過ぎない。Woofun AIのデータによれば、2028年に予定されている次回の半減期後には、この比率はさらに0.41%（年間約8万2,125 BTC）まで低下する見込みだ。
このように、マイニングによる新規供給が市場に与える影響、いわゆる供給ショックの効果は周期を追うごとに著しく弱まっている。市場の価格形成における半減期の重要性は、相対的に低下していると言える。
機関投資家の存在感が価格を左右
半減期の影響力が低下する一方で、市場における機関投資家の存在感は飛躍的に増大している。上場投資商品（ETP）や事業会社の資産として保有されるビットコインは、すでに270万BTCを超えており、これはマイナーによる年間生産量の16倍以上の規模に達する。
Adこれらの資産が企業のバランスシートや規制下にある投資商品に組み込まれることで、マイナーからの新規供給が市場価格に与える影響はさらに限定的になっている。今や、機関投資家の資金フローが市場の主要な変動要因となりつつある。
新たな価格決定要因と市場の見通し
これからのビットコイン市場を動かす中核的なドライバーは、半減期イベントから、信用環境、世界的な流動性、そしてポートフォリオへの資金配分といったマクロ経済要因へと移行している。金融政策と投資家心理が複雑に絡み合い、従来の4年周期の規則性は参考情報としての意味合いが強まっている。
アナリストのウー氏は、この6〜8年周期という理論はまだ完全に証明されたものではないとしつつも、ビットコインが金融資産として成熟するにつれて、新たな市場の論理が形成されつつあることを明確に示していると指摘する。