बिटकॉइन का चक्र बदल रहा है: चार-वर्षीय हॉविंग की जगह अब 6-8 साल की संस्थागत लय ले सकती है

विश्लेषकों का मानना है कि बिटकॉइन बाजार अपने पारंपरिक चार-वर्षीय चक्र से हटकर 6 से 8 साल की एक नई, वॉल स्ट्रीट-चालित लय की ओर बढ़ रहा है। Woofun AI के एक विश्लेषण के अनुसार, यह बदलाव इस बात का संकेत है कि अब परिसंपत्ति के मूल्य निर्धारण में मैक्रो-इकोनॉमिक कारक यानी व्यापक आर्थिक कारक अधिक महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहे हैं।

हॉविंग का घटता प्रभाव

अप्रैल 2024 में बिटकॉइन ने अपनी चौथी हॉविंग पूरी की, जिससे ब्लॉक रिवॉर्ड घटकर 3.125 बिटकॉइन रह गया। इसके परिणामस्वरूप, सालाना नई आपूर्ति लगभग 164,250 बिटकॉइन हो गई है, जो कुल सर्कुलेटिंग सप्लाई का केवल 0.82% है।

Woofun AI के आंकड़ों के अनुसार, 2028 में अगली हॉविंग के बाद यह प्रभाव और भी कम हो जाएगा। तब सालाना नई आपूर्ति घटकर केवल 82,125 बिटकॉइन (कुल सप्लाई का 0.41%) रह जाने का अनुमान है। इससे स्पष्ट है कि नई आपूर्ति से बाजार पर पड़ने वाला "सप्लाई शॉक" यानी आपूर्ति का झटका लगातार कम होता जा रहा है।

संस्थागत निवेश का बढ़ता दबदबा

माइनर्स द्वारा की जाने वाली नई आपूर्ति की तुलना में, संस्थागत चैनलों का प्रभाव कहीं अधिक बढ़ गया है। एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट्स (ETPs), कॉर्पोरेट बॉन्ड्स और अन्य संस्थागत माध्यमों से अब 27 लाख से अधिक बिटकॉइन जमा हो चुके हैं।

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यह आंकड़ा माइनर्स द्वारा सालाना उत्पादन की तुलना में 16 गुना से भी अधिक है। जैसे-जैसे यह संपत्ति कॉर्पोरेट बैलेंस शीट और विनियमित निवेश उत्पादों में स्थिर हो रही है, बाजार पर माइनर्स की नई आपूर्ति का सीमांत प्रभाव कमजोर होता जा रहा है। अब संस्थागत होल्डिंग्स ही बाजार की दिशा तय करने वाला प्रमुख कारक बन गई हैं।

नए बाजार चालक और भविष्य का दृष्टिकोण

अब हॉविंग की घटना की बजाय क्रेडिट की स्थिति, वैश्विक तरलता और निवेश पोर्टफोलियो में फंड का प्रवाह जैसे कारक बिटकॉइन के लिए मुख्य प्रेरक शक्ति बन रहे हैं। मौद्रिक नीति और निवेशकों की भावना मिलकर बाजार की दिशा तय कर रहे हैं, जिससे चार-वर्षीय चक्र का नियम अब केवल एक संदर्भ बिंदु बनकर रह गया है।

हालांकि 6 से 8 साल के चक्र का सिद्धांत अभी पूरी तरह से सिद्ध नहीं हुआ है, लेकिन यह बिटकॉइन के वित्तीयकरण (financialization) के बाद के नए ऑपरेटिंग लॉजिक को स्पष्ट रूप से दर्शाता है। यह दिखाता है कि बिटकॉइन अब एक परिपक्व वित्तीय संपत्ति के रूप में व्यवहार कर रहा है।