バークレイズ、S&P500の2026年末目標株価を引き上げ－ハイテク企業の好業績を反映

バークレイズは、ハイテク企業が主導した好調な第2四半期決算シーズンを背景に、S&P500種株価指数の2026年末の目標株価を従来の7,800から7,950へと引き上げた。同行は、企業収益の力強い伸びが株価上昇の主な原動力になるとの見方を示している。

テック主導の好決算が背景

今回の目標株価引き上げは、S&P500構成企業の第2四半期決算が市場予想を大幅に上回ったことを受けたもの。バークレイズのストラテジスト、ヴェヌ・クリシュナ氏が率いるチームのレポートによると、ヘッドラインベースのEPS（一株当たり利益）は前年同期比で50%以上増加し、一時的項目を除いても29.3%の伸びを記録した。

特に、大手ハイテク企業（ビッグテック）の業績が全体を牽引し、EPSは前四半期の30%増から加速し35%増となった。個別ではAlphabetとAmazonが予想を上回る業績の主な貢献者となった一方、Metaは期待に届かなかった。

決算発表企業のうち86.2%がコンセンサス予想を上回っており、これは1998年以降の長期的な中央値である75%を大きく超えている。しかし同行は、金利が上昇する中で「市場は予想を上回った銘柄への評価よりも、下回った銘柄へのペナルティをはるかに重く課している」と指摘し、投資家の期待値が高い水準にあることを示唆した。

業績予想の上方修正と評価モデル

バークレイズは目標株価の引き上げと同時に、S&P500のEPS予想も上方修正した。2026年度の予想は従来の337ドルから365ドルへ、2027年度は389ドルから414ドルへとそれぞれ引き上げられている。

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同行は、目標株価の上昇は主にこの業績見通しの改善によるものであり、バリュエーション（株価評価）の前提は「意図的に保守的」に維持していると説明。株価収益率（PER）の拡大ではなく、純粋な利益成長が株価を押し上げるとみている。

同行の評価モデルでは、ビッグテックに23.0倍、その他のハイテク企業に22.0倍、残りの指数構成銘柄に21.0倍のPERを適用している。また、参考シナリオとして以下のケースを提示している。

• 2026年 強気（ブル）ケース: 8,350 / 弱気（ベア）ケース: 6,750
• 2027年 強気（ブル）ケース: 9,800 / 弱気（ベア）ケース: 7,800

セクター別見通しの変更

セクター別の投資判断では、バークレイズは公益事業セクターの見通しを「ポジティブ」から「ニュートラル」に引き下げた。理由として、カリフォルニア州での山火事賠償責任改革の進展不足や、複数の州でデータセンターの許認可に対する超党派の反対が見られるといった規制上の課題を挙げている。

一方で、テクノロジー・メディア・通信（TMT）および資本財・サービスセクターについては「ポジティブ」な見方を維持。消費者関連セクターには「ネガティブ」な見方を継続し、その他のセクターは「ニュートラル」としている。