バンク・オブ・アメリカ、供給逼迫を理由に農産物価格予測を引き上げ

バンク・オブ・アメリカは、2026～2027年度の世界的な供給逼迫を予測し、主要農産物数品目の価格予測を引き上げました。同行は調査レポートの中で、地政学的リスク、悪天候、そして堅調な需要が、今回の価格引き上げの主な要因であると指摘しています。

改定価格目標

同行のアナリストは、各農産物のファンダメンタルズの逼迫に基づき、具体的な価格調整を行いました。中でも大豆の価格引き上げが最も顕著でした。

• 大豆: 価格予測は1ブッシェルあたり1.50ドル引き上げられ、13.50ドルとなりました。バンク・オブ・アメリカは、米国の大豆需給バランスの逼迫を理由に挙げています。これは、生産見通しの低下、堅調な圧搾需要、そして確かな輸出潜在力によるものです。同行は、今後の米中貿易協議によって輸出需要が増加すれば、価格は1ブッシェルあたり14.00～14.50ドルに達する可能性があると指摘しています。

― 小麦: 目標価格は従来の1ブッシェルあたり7.70ドルから、8.00～10.00ドルに引き上げられました。この改定は、黒海地域における停戦合意や輸出協定が依然として成立していないため、供給不足の回復がますます困難になっていることを背景としています。紛争が沈静化すれば、価格は1ブッシェルあたり6.00ドルまで下落する可能性があると、世界銀行は付け加えています。

― 砂糖: 目標価格は1ポンドあたり17セントから、20セントに引き上げられました。世界銀行は、この引き上げの理由として、欧州における生産量減少、アジアモンスーンの弱体化、ブラジル中南部における豪雨リスクなどにより、世界の砂糖需給バランスが逼迫していることを挙げています。

トウモロコシ価格目標は据え置きながら、見通しは逼迫

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バンク・オブ・アメリカは、新穀トウモロコシ価格目標を1ブッシェルあたり5.50～6.00ドルに据え置いたものの、受粉時の天候不順による米国産トウモロコシの収穫量減少リスクの高まりを指摘した。同行は、米国産トウモロコシの在庫率を8～9%に低下すると予測しており、これは米国農務省（USDA）の現在の予測値9.7%を下回る水準である。

在庫率が10%を下回る水準は、歴史的にトウモロコシの大幅な上昇相場と関連付けられており、価格目標が安定していることから示唆されるよりも、供給見通しが著しく逼迫していることを示している。

地政学と貿易が依然として重要な要因

バンク・オブ・アメリカは、米中貿易関係と地政学的な動向を農産物市場の主要な変動要因として挙げている。レポートによると、中国による米国産農産物の追加購入が確保できない場合、重大な弱気リスクとなる。

逆に、世界的な紛争の沈静化は、商品市場全体にわたるリスク回避の動きを引き起こし、価格を下落させる可能性がある。投資家は、今後の価格動向を占う重要な指標として、これらの動向を注視するだろう。