Story

BofA、製薬株トップピックにアストラゼネカ、バイエル、ロシュを指名

Sep 8, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

要点

BofAセキュリティーズは、開発パイプラインの有望性と現在のバリュエーションを評価し、アストラゼネカ、バイエル、ロシュを欧州製薬セクターのトップピック（最推奨銘柄）に選定した。
BofAセキュリティーズは、開発中の新薬パイプラインのリスク・リワードとバリュエーション（株価評価）を総合的に判断し、欧州の大手製薬企業の中からアストラゼネカ、バイエル、ロシュをトップピックに選定した。また、中小型株セクターではジェンマブを最も有望な銘柄として挙げている。
中小型のバイオテクノロジー分野において、BofAの最推奨銘柄はジェンマブ (Genmab) となった。この選定は、2026年第4四半期に予定されている3つの重要な第3相臨床試験のデータ発表に対する強い期待に基づいている。

Text size

Background

BofAセキュリティーズは、開発中の新薬パイプラインのリスク・リワードとバリュエーション（株価評価）を総合的に判断し、欧州の大手製薬企業の中からアストラゼネカ、バイエル、ロシュをトップピックに選定した。また、中小型株セクターではジェンマブを最も有望な銘柄として挙げている。

大手製薬企業の選定理由

BofAは、各社の将来性について以下のように分析している。

アストラゼネカ (AstraZeneca): 最近の憶測により株価は圧力を受けているものの、BofAは今後のパイプラインデータがその懸念を払拭すると見ている。特にS4/AVANZARの治験結果発表はポジティブなリスク・リワードをもたらすと予想。2027年にかけて予定されているCAMBRIA1やsaruparibなどの豊富なニュースフローも好感している。
バイエル (Bayer): BofAの強気な見方は、現在の割安なバリュエーション、市場に過小評価されている製薬事業、そして改善傾向にあるフリーキャッシュフローに基づいている。製薬事業では、asundexianを中核資産と位置づけ、NubeqaやKerendiaの貢献も強調している。
ロシュ (Roche): 投資判断を「買い」とし、giredestrantの大型上市とfenebrutinibの良好なリスク・リワードが主な成長ドライバーになると指摘。さらに、FGF21やTL1Aなどを含むその先のパイプラインも評価し、目標株価を従来の380スイスフランから415スイスフランに引き上げた。

中小型のバイオテクノロジー分野において、BofAの最推奨銘柄はジェンマブ (Genmab) となった。この選定は、2026年第4四半期に予定されている3つの重要な第3相臨床試験のデータ発表に対する強い期待に基づいている。

BofAの分析は、現在の業績だけでなく、将来の成長ドライバーであるパイプラインの価値を重視する姿勢を示している。投資家にとっては、特許切れ（独占販売権の喪失）リスクを乗り越え、持続的な成長を遂げる可能性のある企業を見極める上で重要な視点となる。

なお、同セクターで年初来の株価パフォーマンスが最も良好なノバルティス (Novartis) についても、BofAは投資判断「買い」を維持しており、さらなる上昇余地があると見ていることを示唆した。