アルファベットとインテルの決算に注目、AI関連株の今後を占う試金石に

米国の第2四半期決算シーズンが本格化する中、投資家の注目は今週発表されるアルファベットとインテルの業績に集まっている。両社の決算は、市場を牽引してきたAI（人工知能）関連銘柄の今後の動向を占う重要な試金石と見なされている。

S&P500種株価指数は2026年に入り約9%上昇しているが、先週は半導体株の急落を受けて下落した。それでもなお、市場の根底には企業業績への強い期待があり、LSEG IBESのデータによると、S&P500構成企業の第2四半期利益は前年同期比で26%増という大幅な伸びが見込まれている。

AI投資の行方を占う重要決算

今週水曜日に発表されるアルファベットの決算は、ウォール街が最も注視するイベントの一つだ。同社は時価総額で米国第3位（4.2兆ドル）の巨大企業であり、AIインフラやデータセンター構築に巨額の資金を投じる「ハイパースケーラー」でもある。

ヘニオン＆ウォルシュ・アセット・マネジメントのケビン・マーン氏は、「アルファベットがAI関連の設備投資計画を少しでも引き下げるような発表をすれば、AIエコシステム全体に波及効果が広がる可能性がある」と指摘する。AI関連の設備投資は今年の相場を支える中心的なテーマであり、その動向は半導体セクターをはじめとする多くの企業に影響を与える。

半導体セクターの過熱感と調整圧力

インテルとテキサス・インスツルメンツの決算も、半導体セクターの過熱感を測る上で特に重要視される。フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は6月下旬の最高値から20%以上下落し、弱気相場入りが確認されたものの、年初来では依然として60%以上の上昇を維持している。

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個別銘柄では、インテルが年初来で160%超、テキサス・インスツルメンツが60%上昇するなど、驚異的な株価の伸びを記録してきた。しかし、先行して発表されたサムスン電子や台湾積体電路製造（TSMC）の好決算に対する市場の反応が限定的だったことからも、半導体業界に対する期待がいかに高いかがうかがえる。

ステート・ストリート・インベストメント・マネジメントのマイケル・アローン氏は、半導体セクターに関連したレバレッジ型金融商品が「上昇と下降の両局面で変動を増幅させている」と分析している。

市場の背景とマクロ経済の動向

今週はアルファベットやインテルのほか、マグニフィセント・セブンの1社であるテスラなど、80社以上のS&P500構成企業が決算を発表する予定だ。市場では、イラン情勢を巡る地政学リスクのほか、7月末に予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策会合も重要な焦点となっている。

最近発表された米国の消費者物価指数（CPI）や生産者物価指数（PPI）が予想を下回ったことで、FRBが今月の会合で利上げに踏み切るとの懸念はやや後退した。ノース・スター・インベストメント・マネジメントのエリック・キュービー氏は、「マクロデータは、インフレ圧力の改善が見られる中で経済が安定している状況を示している」と述べている。