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アデコ株が急騰、BNPパリバが投資判断を「アウトパフォーム」に引き上げ
Summary
スイスの人材サービス大手アデコ・グループの株価が急伸。BNPパリバ・エクサンが投資判断を引き上げ、目標株価を大幅に上方修正したことが好感された。
スイスの人材サービス大手アデコ・グループ（ADEN）の株価が22日の取引で4.3%高の21.02スイスフランまで急騰した。大手証券会社BNPパリバ・エクサンが同社の投資判断を「アウトパフォーム」に引き上げたことが、この数日間の株価上昇をさらに加速させた。
BNPパリバ、評価を「アウトパフォーム」へ
BNPパリバ・エクサンは、アデコの投資判断を従来の「ニュートラル（中立）」から「アウトパフォーム」へと引き上げた。同時に、目標株価も27.00スイスフランから34.00スイスフランへと大幅に上方修正している。
同行のアナリストは、投資家が景気循環的な粗利益率の軟化を構造的な問題と混同していると指摘。この逆風は事業構成が正常化するにつれて今後数四半期で大幅に緩和されると予想している。この見方に基づき、BNPパリバはアデコの2026年および2027年の1株当たり利益（EPS）予想をそれぞれ8%～9%引き上げた。この修正により、同行の予想はブルームバーグがまとめた市場コンセンサスを約10%上回る水準となった。
Adアナリストの見方が転換
今回の格上げは、アデコに対するアナリストのセンチメントが好転しつつある中で行われた。約1週間前には、ドイツ銀行が投資判断を「ホールド」から「バイ」に引き上げている（目標株価は22スイスフランで据え置き）。ドイツ銀行は、世界的な人材採用市場への信頼感は依然として脆弱であるものの、実際のマクロ経済的な影響は懸念されていたほど深刻ではないと評価していた。
大手証券会社2社による相次ぐ格上げは、アデコを巡る市場のストーリーが「構造的な懸念」から「景気循環的な回復」へと大きく転換したことを示唆している。同社の株価は2026年5月に史上最安値の14.54スイスフランまで下落していたが、今回の急騰はそこからの大幅な回復を意味する。