Saham Strategy Inc. Anjlok di Tengah Pelemahan Bitcoin dan Kekhawatiran The Fed

Saham Strategy Inc. anjlok 2,7% dalam perdagangan pagi, diperdagangkan pada level $129,32 setelah sempat menyentuh level terendah harian di $123,90. Pelemahan ini didorong oleh kombinasi tekanan dari pelemahan harga Bitcoin, ekspektasi kebijakan moneter Federal Reserve yang lebih ketat, dan kekhawatiran spesifik perusahaan mengenai dilusi saham.

Tekanan dari Berbagai Arah

Pemicu utama pelemahan saham Strategy Inc. adalah koreksi harga Bitcoin yang turun di bawah level $78.000. Sebagai salah satu proksi dengan leverage (daya ungkit) terbesar untuk Bitcoin di pasar saham, pergerakan harga saham perusahaan ini sangat berkorelasi dengan aset kripto tersebut.

Faktor makroekonomi turut memperberat sentimen. Setelah pidato bernada *hawkish* dari Ketua The Fed Kevin Warsh di Simposium Jackson Hole, pasar kini memperkirakan probabilitas 66–67% untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada rapat FOMC 15–16 September. Pergeseran ekspektasi ini telah memperketat kondisi keuangan dan menekan aset-aset berisiko secara umum. Selain itu, meningkatnya ketegangan militer AS-Iran yang mendorong harga energi lebih tinggi menambah kekhawatiran akan inflasi yang persisten, memberikan The Fed alasan tambahan untuk bertindak agresif.

Faktor Internal dan Risiko Indeks

Ad

Dari sisi internal perusahaan, pengungkapan Strategy Inc. bahwa mereka mengumpulkan sekitar $602,8 juta melalui penjualan saham biasa untuk mendanai pembelian Bitcoin senilai $369,7 juta menuai kritik. Para kritikus menilai penerbitan saham dalam jumlah besar ini menyebabkan dilusi bagi pemegang saham lama, yang pada akhirnya mengurangi eksposur Bitcoin per lembar saham.

Selain itu, ketidakpastian masih membayangi terkait proposal MSCI untuk mengeluarkan Strategy Inc. dari Indeks Pasar Global yang Dapat Diinvestasikan (Global Investable Market Indexes). Keputusan yang diperkirakan akan keluar pada bulan Oktober ini dapat memaksa dana-dana yang melacak indeks tersebut (index-tracking funds) untuk melikuidasi posisi mereka di saham Strategy Inc., yang berpotensi menciptakan tekanan jual lebih lanjut.

Konteks Pasar yang Lebih Luas

Pelemahan saham Strategy Inc. terjadi seiring dengan sentimen *risk-off* yang melanda pasar secara luas. Indeks Nasdaq Composite tercatat turun 1,0% dan S&P 500 melemah 0,6% pada perdagangan pagi. Kombinasi dari harga Bitcoin yang melunak, ekspektasi kebijakan moneter yang lebih ketat, kekhawatiran dilusi, dan sentimen pasar yang negatif secara bersama-sama telah menekan harga saham perusahaan.