Saham PayPal Anjlok 12%, Namun Volume Opsi Call Melonjak Dua Kali Lipat dari Opsi Put

Aktivitas perdagangan opsi untuk PayPal Holdings Inc (PYPL) melonjak tajam bahkan saat harga sahamnya anjlok hampir 12% ke level $54,20. Data pasar menunjukkan total 134.092 kontrak opsi diperdagangkan, dengan volume opsi *call* (spekulasi harga akan naik) mendominasi secara signifikan dibandingkan opsi *put* (spekulasi harga akan turun).

Aktivitas Opsi Mengindikasikan Harapan Rebound

Di tengah pelemahan saham yang dipicu oleh batalnya potensi kesepakatan akuisisi, para pelaku pasar opsi justru mengambil posisi untuk potensi pembalikan harga. Dari total volume, sebanyak 90.372 kontrak adalah opsi *call*, jauh melampaui 43.720 kontrak opsi *put*. Rasio yang timpang ini mengindikasikan bahwa banyak *trader* bertaruh pada *rebound* teknikal atau melakukan lindung nilai terhadap posisi jual (*short*).

Beberapa transaksi besar yang tercatat antara lain:

• Spread *call* Oktober $60/$67.50: Sebanyak 8.794 kontrak diperdagangkan, sebuah strategi yang menunjukkan keyakinan pada pemulihan harga yang moderat dengan potensi keuntungan yang terbatas.
• Opsi *call* 28 Agustus $55: Sebanyak 7.622 kontrak berpindah tangan, sebagian besar merupakan posisi baru yang bertaruh pada pembalikan cepat di hari yang sama.

Sinyal dari Volatilitas Pasar

Ad

Volatilitas tersirat (*implied volatility*) tiga bulan untuk saham PayPal naik menjadi 37,16%, sebuah peningkatan signifikan yang menandakan pasar mengantisipasi pergerakan harga yang lebih besar dalam waktu dekat. Namun, kenaikan ini belum mencapai level panik.

Di sisi lain, *call skew*—yang mengukur permintaan untuk opsi *call* di harga yang lebih tinggi—justru anjlok. Hal ini menunjukkan bahwa premi spekulatif terkait rumor akuisisi telah menguap dari pasar. Kini, fokus *trader* beralih dari spekulasi liar ke target pemulihan harga yang lebih realistis dan terukur.

Konteks dan Prospek ke Depan

Analis pasar mencatat bahwa sentimen terhadap PayPal memang sedang rapuh, meskipun laporan keuangan kuartal terakhirnya berhasil melampaui ekspektasi. Dengan batalnya kesepakatan akuisisi, salah satu katalis kenaikan utama telah hilang. Target harga konsensus analis saat ini berada di $60,57, sekitar 12% di atas harga saat ini, namun disertai dengan 19 revisi penurunan baru-baru ini.

Aktivitas pasar opsi saat ini menyiratkan bahwa para *trader* memposisikan diri untuk *rebound* jangka pendek, namun dengan ekspektasi kenaikan yang terbatas. Investor akan mencermati laporan keuangan berikutnya pada 27 Oktober sebagai katalis penting untuk arah pergerakan saham selanjutnya.