Saham Nebius Anjlok Lebih dari 11% di Tengah Aksi Jual dan Kekhawatiran Belanja Modal

Saham Nebius (NBIS) anjlok 11,4% dalam perdagangan tengah hari, membalikkan kenaikan yang terjadi pada sesi sebelumnya. Pelemahan ini terjadi meskipun perusahaan baru saja mengumumkan model kemitraan *asset-light* baru dan kesepakatan komputasi AI senilai lebih dari $1 miliar dengan Reflection AI hingga tahun 2029.

Tekanan Jual dan Keraguan Investor

Reaksi pasar pada hari ini mencerminkan dinamika klasik "*sell the news*", di mana investor yang membeli saham karena katalis positif kemarin dengan cepat melepas posisi mereka. Aksi jual dipercepat setelah saham gagal bertahan di atas level psikologis penting $190 pada pembukaan perdagangan.

Titik tekanan utama bagi investor adalah meningkatnya keraguan apakah belanja modal Nebius yang agresif dapat menghasilkan imbal hasil yang berkelanjutan. Perusahaan menaikkan panduan belanja modal (capex) untuk tahun 2026 menjadi antara $20 miliar hingga $25 miliar. Namun, sebagian besar kapasitas baru tersebut diperkirakan tidak akan menghasilkan pendapatan yang berarti hingga paruh pertama tahun 2027, membuat pasar menuntut bukti konversi kas yang lebih jelas.

Penjualan Internal dan Persaingan Sektor

Sentimen negatif diperparah oleh laporan kepada regulator yang menunjukkan penjualan saham dalam jumlah besar oleh pihak internal dalam beberapa minggu terakhir. CEO, CTO, dan Chief Infrastructure Officer secara kolektif telah melepas saham senilai puluhan juta dolar. Secara total, penjualan oleh pihak internal telah mencapai lebih dari $140 juta dalam 90 hari terakhir.

Ad

Selain itu, lanskap persaingan yang lebih luas terus membebani seluruh sektor *neocloud*. Sejak awal Juli, laporan bahwa Meta Platforms berencana untuk memonetisasi kelebihan kapasitas komputasi AI melalui bisnis *cloud*-nya sendiri telah berulang kali memicu aksi jual pada saham Nebius dan pesaingnya, CoreWeave.

Konteks Pasar yang Lebih Luas

Kondisi pasar secara umum memberikan latar belakang yang kurang mendukung bagi saham-saham pertumbuhan dengan valuasi tinggi. Indeks Nasdaq tercatat turun 0,6%, sementara S&P 500 relatif datar, mengonfirmasi bahwa tekanan jual terkonsentrasi di sektor teknologi.

Secara keseluruhan, penurunan saham Nebius hari ini mencerminkan gabungan dari beberapa faktor: pembalikan arah teknikal, kekhawatiran atas model bisnis padat modal, kecemasan terhadap persaingan, dan penjualan saham oleh orang dalam. Meskipun telah terkoreksi, saham Nebius masih diperdagangkan dengan valuasi premium dibandingkan para pesaingnya di sektor *neocloud*.