Saham InMode Melonjak di Tengah Perang Penawaran Akuisisi

Saham InMode (INMD) melonjak lebih dari 3% dalam perdagangan pagi setelah Steel Partners Holdings L.P., salah satu pemegang saham signifikan, secara resmi mengajukan penawaran untuk mengakuisisi perusahaan dengan harga $16,75 per saham secara tunai. Tawaran ini melampaui proposal saingan sebesar $16,20 per saham yang sebelumnya diajukan oleh grup yang dipimpin oleh CEO InMode, Moshe Mizrahy.

Detail Tawaran Kompetitif

Penawaran dari Steel Partners mewakili premi sekitar 20% di atas harga saham InMode sebelum terpengaruh oleh berita akuisisi. Selain itu, proposal tersebut memberikan opsi kepada pemegang saham yang ada untuk mengalihkan (roll over) hingga 40% dari ekuitas mereka ke entitas baru yang akan dimiliki oleh Steel.

Lebih dari sekadar harga, Steel Partners juga meningkatkan pertarungan tata kelola dengan secara bersamaan menuntut dewan direksi InMode untuk:

• Membentuk komite khusus yang independen.
• Mempekerjakan bank investasi yang independen.
• Memberhentikan Mizrahy dari jabatannya sebagai CEO, dengan alasan kekhawatiran atas perilakunya selama proses peninjauan strategis.

Kritik atas Valuasi dan Tekanan Pemegang Saham

Ad

Steel Partners berpendapat bahwa tawaran yang dipimpin oleh CEO secara material menilai perusahaan terlalu rendah (undervalue). Mereka menunjukkan bahwa tawaran Mizrahy bergantung pada perkiraan EBITDA yang disesuaikan tahun 2026 sebesar $65 juta, jauh di bawah rentang panduan perusahaan sendiri yaitu $73 juta hingga $78 juta yang dirilis pada Mei 2026.

Tekanan terhadap dewan direksi semakin meningkat karena pemegang saham independen lainnya, DOMA Perpetual Capital, sebelumnya telah secara terbuka menentang tawaran yang dipimpin CEO dengan alasan yang sama. Hal ini menambah momentum bagi tuntutan untuk hasil akuisisi dengan harga yang lebih tinggi.

Implikasi bagi Investor

Kenaikan harga saham INMD hari ini murni disebabkan oleh faktor spesifik perusahaan, karena pasar yang lebih luas seperti S&P 500 dan Nasdaq bergerak datar. Dengan adanya dua proposal akuisisi yang bersaing dan tenggat waktu respons pada 13 Juli yang ditetapkan oleh Steel Partners, pasar menginterpretasikan perkembangan ini sebagai langkah signifikan menuju penjualan perusahaan dengan harga premium.

Akibatnya, investor mendorong harga saham mendekati level tertinggi dalam 52 minggu terakhir di kisaran $12,72 hingga $16,74. Situasi ini menempatkan dewan direksi independen InMode di bawah tekanan untuk mengevaluasi kedua penawaran dan bertindak demi kepentingan terbaik seluruh pemegang saham.