ETF Emas SPDR (GLD) Anjlok Akibat Sinyal Hawkish The Fed dan Lonjakan Harga Minyak

ETF SPDR® Gold Shares (GLD) anjlok 1,6% dalam perdagangan pra-pembukaan menjadi $401,75, melanjutkan aksi jual tajam selama beberapa sesi terakhir. Pelemahan ini dipicu oleh komentar *hawkish* dari Ketua Federal Reserve Kevin Warsh di simposium Jackson Hole pada hari Jumat, yang secara signifikan mengubah ekspektasi pasar terhadap kebijakan moneter.

Pemicu Utama: Sinyal Hawkish The Fed

Dalam pidatonya, Warsh memperingatkan bahwa inflasi tidak melambat secara signifikan dan bank sentral kemungkinan masih memiliki "pekerjaan yang harus dilakukan" untuk memulihkan stabilitas harga. Pernyataan ini memicu aksi jual emas lebih dari 3% pada hari Jumat, penurunan harian terbesar dalam lebih dari 11 minggu.

Akibatnya, pasar dengan cepat merevisi ekspektasi mereka. Menurut data pasar, probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September telah melonjak menjadi di atas 64%, naik tajam dari sekitar 36% sebelum pidato Warsh. Suku bunga yang lebih tinggi cenderung menekan harga emas karena meningkatkan biaya peluang untuk memegang aset yang tidak memberikan imbal hasil ini.

Tekanan Ganda dari Minyak dan Arus Keluar Dana

Situasi bagi emas diperumit oleh lonjakan harga minyak mentah di atas $90 per barel, yang dipicu oleh aksi militer AS yang baru di Selat Hormuz. Alih-alih memicu permintaan aset aman (*safe-haven*) untuk emas, harga minyak yang lebih tinggi justru memperkuat kekhawatiran inflasi, yang pada gilirannya meningkatkan kemungkinan The Fed akan menaikkan suku bunga.

Ad

Kondisi ini menciptakan dilema bagi emas: risiko geopolitik meningkat, tetapi begitu pula imbal hasil riil (*real yield*) dan kekuatan dolar AS yang secara historis menekan harga emas. Selain itu, data menunjukkan percepatan arus keluar dana dari ETF emas, dengan permintaan emas global pada Kuartal II 2026 sudah berada di level terlemah sejak pertengahan 2021.

Konteks Pasar yang Lebih Luas

Sentimen penghindaran risiko (*risk-off*) ini juga membebani pasar saham secara umum. Indeks S&P 500 turun 0,5%, Dow Jones melemah 0,6%, dan Nasdaq anjlok 1,1%, mencerminkan reposisi investor secara luas terkait ekspektasi kebijakan The Fed yang lebih ketat.

Kombinasi dari sinyal *hawkish* The Fed, kenaikan imbal hasil obligasi, dolar yang lebih kuat, lonjakan harga energi, dan arus keluar dana ETF yang berkelanjutan telah menciptakan rintangan yang signifikan bagi emas. Akibatnya, harga ETF GLD diperdagangkan jauh di bawah level tertingginya dalam 52 minggu di $509,70.