Token DeFi dan RWA Melonjak Setelah SEC Memberi Lampu Hijau untuk Perdagangan Saham On-Chain

Inisiatif regulasi AS untuk mengizinkan perdagangan saham tokenisasi di jaringan blockchain telah memicu reli tajam pada aset digital, khususnya yang terkait dengan infrastruktur keuangan terdesentralisasi dan aset dunia nyata (RWA). Langkah ini meningkatkan sentimen pasar yang lebih luas, mendorong Bitcoin ke level tertinggi delapan bulan di atas $87.000.

Katalis Regulasi Memicu Reli

Katalis utama reli ini adalah Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), yang pekan lalu memperkenalkan "pengecualian inovasi." Langkah ini memberikan pengecualian sementara bersyarat selama lima tahun bagi tempat-tempat yang memenuhi syarat untuk memperdagangkan versi tokenisasi dari saham sistem pasar nasional (NMS) AS tertentu di blockchain. Kerangka kerja ini memungkinkan perdagangan melalui pembuat pasar otomatis (AMM) dan kumpulan likuiditas, dengan syarat token tersebut memberikan hak yang sama kepada pemegangnya seperti saham tradisional, seperti dividen dan hak suara.

Perkembangan ini signifikan karena terjadi hanya beberapa hari setelah RUU kripto komprehensif, CLARITY Act, gagal disahkan di Kongres AS. Menurut pernyataan yang dikaitkan dengan Ketua SEC Atkins, lembaga tersebut menggunakan wewenang hukum yang ada untuk memajukan "on-chaining" pasar modal AS. Ayesha Kiani, COO Monarq Asset Management, mencatat bahwa meskipun tindakan tersebut tidak menggantikan undang-undang formal, hal itu menandakan bahwa lingkungan regulasi aset digital AS sedang bergerak maju.

Token Infrastruktur Memimpin Lonjakan

Reaksi pasar bukanlah reli yang luas, tetapi aliran modal yang ditargetkan ke proyek-proyek yang diposisikan untuk membangun infrastruktur untuk keuangan on-chain. Keuntungan terkonsentrasi pada token yang terkait dengan perdagangan terdesentralisasi, derivatif, dan tokenisasi RWA.

Performa utama selama minggu lalu meliputi:

Ad

• Hyperliquid (HYPE): Token asli dari platform derivatif terdesentralisasi melonjak ke rekor $96 pada hari Senin, mendorong kapitalisasi pasarnya melampaui $20 miliar.
• Uniswap (UNI): Naik sekitar 40%.
• Avalanche (AVAX): Naik sekitar 47%.
• Ethena (ENA): Naik sekitar 50%.
• Ondo (ONDO): Token untuk platform yang berfokus pada RWA ini naik 26%.

Hyperliquid muncul sebagai penerima manfaat utama, dengan open interest di platformnya mencapai sekitar $8,3 miliar. Prospek proyek ini semakin diperkuat setelah perusahaan induk Kraken, Payward, mengumumkan rencana untuk menawarkan kontrak berjangka perpetual on-chain kepada klien AS menggunakan infrastruktur Hyperliquid.

Taruhan pada Masa Depan Blockchain TradFi

Analis menafsirkan reli ini sebagai pergeseran struktural, dengan investor bertaruh pada konvergensi keuangan tradisional (TradFi) dan teknologi blockchain. Pengecualian SEC dipandang sebagai langkah mendasar menuju pemindahan aset seperti saham dan derivatif ke buku besar terdesentralisasi.

Joshua Lim, salah satu kepala pasar global di FalconX, menyatakan bahwa langkah SEC menciptakan jalur yang sesuai bagi AMM untuk menyediakan likuiditas bagi saham yang di tokenisasi, mendorong "rotasi modal dengan keyakinan tinggi" ke dalam jaringan blockchain seperti Avalanche. Kinerja UNI, ONDO, dan HYPE mencerminkan keyakinan investor bahwa protokol untuk perdagangan spot, tokenisasi aset, dan derivatif akan menjadi penerima manfaat utama seiring migrasi aset tradisional ke blockchain.