China Luncurkan Stimulus Terarah untuk Mendorong Sektor Teknologi dan Konsumen

China telah meluncurkan paket stimulus baru yang menghindari pelonggaran moneter secara luas dan lebih memilih menyalurkan kredit yang lebih murah ke sektor-sektor tertentu. Langkah-langkah yang diumumkan pada 29 September ini dirancang untuk mendukung sektor teknologi dan swasta serta memberikan dorongan bagi pasar perumahan.

Detail Kebijakan

Tindakan bank sentral difokuskan pada pemberian pinjaman yang ditargetkan dan pengurangan suku bunga daripada suntikan tunai skala besar. Komponen utama paket ini meliputi:

• Pinjaman Tambahan yang Dijaminkan (PSL): Suku bunga pada instrumen pinjaman kebijakan utama ini dipotong sebesar 25 basis poin menjadi 1,5%. Cakupan fasilitas ini juga diperluas untuk mendanai proyek-proyek di bidang komputasi, komunikasi, jaringan listrik, jaringan pipa perkotaan, dan logistik.
• Peningkatan Kuota Pinjaman Ulang: Tambahan ¥200 miliar dialokasikan untuk program pinjaman ulang sains dan teknologi, sehingga totalnya menjadi ¥1,4 triliun. Kuota juga ditingkatkan sebesar ¥500 miliar untuk pertanian dan usaha kecil serta ¥300 miliar untuk perusahaan swasta.
• Subsidi Hipotek: Subsidi bunga 1 poin persentase secara nasional untuk pembeli rumah pertama kali akan dimulai pada 1 Oktober.

Sektor Penerima Manfaat Potensial

Desain kebijakan ini mengarah pada perusahaan dan industri tertentu yang mungkin mendapat manfaat dari aliran kredit baru. Perusahaan infrastruktur teknologi seperti Tencent (0700.HK) dan Alibaba (9988.HK) dapat melihat biaya pengeluaran modal yang lebih rendah untuk divisi cloud dan AI mereka, karena komputasi sekarang memenuhi syarat untuk pendanaan PSL.

Ad

Perusahaan yang berhadapan langsung dengan konsumen seperti Meituan (3690.HK) dan Xiaomi (1810.HK) mungkin mendapat manfaat dari peningkatan dukungan untuk perusahaan swasta dan usaha kecil, yang dapat meningkatkan aktivitas perdagangan dan permintaan rumah tangga. Sementara itu, lembaga keuangan seperti China Construction Bank (0939.HK) dapat melihat peningkatan volume pinjaman dari subsidi hipotek, meskipun analis mencatat hal ini dapat terjadi dengan mengorbankan margin bunga bersih yang lebih tipis.

Reaksi Pasar yang Hati-hati

Sentimen investor tetap skeptis meskipun ada langkah-langkah baru dan peningkatan data ekonomi baru-baru ini, dengan PMI manufaktur resmi naik menjadi 50,1 pada bulan September. Reaksi pasar cenderung tenang, mencerminkan kekhawatiran atas kelemahan yang terus-menerus dalam permintaan domestik dan penurunan sektor properti yang sedang berlangsung.

Pada penutupan 29 September, iShares China Large-Cap ETF (FXI) turun 14,17% year-to-date, dan KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) telah turun 30,96%. Perdebatan di antara investor berpusat pada apakah dukungan yang ditargetkan ini cukup untuk membalikkan tren penurunan pasar, dengan banyak yang menunggu tanda-tanda implementasi yang efektif.