China Menghentikan IPO Robot Humanoid di Tengah Pengawasan Valuasi dan Pendapatan

Regulator Tiongkok dilaporkan mengerem gelombang penawaran umum perdana (IPO) dari perusahaan robot humanoid, dengan alasan kekhawatiran bahwa valuasi yang melambung tinggi melampaui realitas komersial. Langkah ini melibatkan peningkatan pengawasan terhadap aliran pendapatan, khususnya yang terkait dengan proyek-proyek yang didukung negara, menurut orang-orang yang mengetahui masalah ini yang dikutip oleh Reuters.

Debut yang Volatil Memicu Kehati-hatian Regulasi

Perlambatan informal, yang dikomunikasikan melalui "panduan jendela" kepada bank investasi, sebagian besar dipicu oleh kinerja pasar yang volatil dari Unitree Robotics, pembuat robot humanoid dan berkaki empat. Saham perusahaan melonjak lebih dari lima kali lipat setelah pencatatannya di Shanghai sebulan yang lalu sebelum anjlok 55% dari puncaknya, lapor Reuters.

Meskipun bukan larangan formal, satu sumber menggambarkan langkah tersebut sebagai pembekuan efektif pada IPO robot humanoid untuk saat ini. Pendinginan regulasi tampaknya merupakan upaya Beijing untuk meredam euforia investor di sektor yang telah ditetapkan sebagai prioritas nasional, tanpa sepenuhnya merusak industri tersebut.

Kualitas Pendapatan di Bawah Pengawasan Ketat

Regulator sangat fokus pada apakah pendapatan yang dihasilkan oleh perusahaan robotika ini berkelanjutan dan mencerminkan permintaan pasar yang sebenarnya. Sebagian besar pendapatan beberapa perusahaan dilaporkan berasal dari proyek dengan pemerintah daerah, seperti pusat pengumpulan data robot dan usaha patungan.

Ad

Pengaturan yang didukung negara ini, di mana pemerintah daerah dapat menyediakan 80% hingga 90% dari investasi awal, membantu perusahaan memenuhi ambang batas pencatatan saham tetapi menimbulkan pertanyaan tentang ketergantungan mereka pada pelanggan independen. Sebuah sumber yang dekat dengan investor memperkirakan bahwa beberapa valuasi perusahaan robot dapat turun 60% hingga 70% jika pendapatan dari pusat data ini dikecualikan.

Pergeseran Pasar dari 'Euforia ke Rasionalitas'

Sektor robotika humanoid telah mengalami masuknya modal besar-besaran, yang didorong oleh promosi Beijing tentang "kecerdasan yang terwujud" sebagai industri strategis. Investor modal ventura Leo Wang dari Qianchuang Capital menggambarkan gelombang investasi tersebut kepada Reuters sebagai "inovasi bergaya kampanye."

Namun, pergeseran regulasi tersebut mencerminkan perubahan yang lebih luas dalam sentimen investor. Ruiying Zhao, analis riset senior di S&P Global Market Intelligence, mengatakan pasar sedang bergerak dari "euforia menyeluruh menuju rasionalitas selektif." Investor kini menuntut lebih dari sekadar demonstrasi teknis, berfokus pada aplikasi praktis, volume pesanan, dan produk yang layak secara komersial yang membenarkan valuasi tinggi.