भारतीय बैंकों के शेयरों में दशकों का सबसे बड़ा मूल्य अंतर, नई नीलामी प्रणाली पर उठे सवाल

ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के अनुसार, गुरुवार को भारत के दो सबसे बड़े स्टॉक एक्सचेंजों पर कई भारतीय बैंकों के शेयर बहुत अलग-अलग कीमतों पर बंद हुए। इस घटना ने भारत की हाल ही में शुरू की गई क्लोजिंग ऑक्शन प्रणाली पर नई चिंताएँ पैदा कर दी हैं।

एक्सचेंजों पर कीमतों में भारी अंतर

इस विसंगति का सबसे बड़ा उदाहरण इंडसइंड बैंक लिमिटेड (IndusInd Bank Ltd.) के शेयरों में देखा गया। 20 मिनट की नीलामी विंडो के बाद, यह नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) पर ₹1,002.9 पर बंद हुआ, जबकि BSE पर यह ₹970 पर बंद हुआ, जहाँ स्टॉक में 3% से अधिक की गिरावट आई।

ब्लूमबर्ग के अनुसार, लगभग ₹33 का यह अंतर दो दशकों से भी अधिक समय में दोनों एक्सचेंजों के बीच इस बैंक के लिए सबसे बड़ा क्लोजिंग-प्राइस गैप है। कीमतों में बड़े अंतर वाले अन्य बैंकों में शामिल हैं:

• एयू स्मॉल फाइनेंस बैंक (AU Small Finance Bank)
• आईडीएफसी फर्स्ट बैंक (IDFC First Bank)
• फेडरल बैंक (Federal Bank)

बाजार पर असर और चिंताएँ

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गुरुवार की नीलामी के दौरान बीएसई बैंकेक्स इंडेक्स (BSE Bankex index) में 3.3% तक की गिरावट आई, हालाँकि बाद में इसमें कुछ सुधार हुआ और यह 1.7% की गिरावट के साथ बंद हुआ। शुक्रवार को इस गेज में 1% की रिकवरी देखी गई।

बाजार विशेषज्ञों ने ब्लूमबर्ग को बताया कि नीलामी के दौरान NSE और BSE पर शेयरों के बंद होने की अनिश्चितता के कारण एक्सचेंजों के बीच मूल्य अंतर का लाभ उठाना (आर्बिट्रेज) मुश्किल हो जाता है। दुबई स्थित हेज फंड ट्रेडर मयंक बंसल ने कहा, "मैंने विश्व स्तर पर कई बाजारों में कारोबार किया है और ऐसी विसंगति नहीं देखी है जहां एक ही स्टॉक अलग-अलग एक्सचेंजों पर 3% जितने बड़े अंतर के साथ बंद हो।"

नई नीलामी प्रणाली और नियामक जांच

यह समस्या भारत की क्लोजिंग ऑक्शन प्रणाली से जुड़ी चिंताओं को बढ़ाती है, जिसे 3 अगस्त को 200 से अधिक शेयरों के लिए दिन के अंत की कीमतों को निर्धारित करने हेतु शुरू किया गया था। गुरुवार को बीएसई सेंसेक्स और बैंकेक्स इंडेक्स से जुड़े ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स की मासिक एक्सपायरी भी थी, जिससे कम लिक्विडिटी के कारण कुछ छोटे बैंक शेयरों में तेज उतार-चढ़ाव हुआ।

इस प्रणाली पर नियामकीय जांच भी शुरू हो गई है। हाल ही में, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने नीलामी के दौरान कथित तौर पर कीमतों में हेरफेर करने के लिए जेपी मॉर्गन चेस (JPMorgan Chase) की एक इकाई सहित दो फर्मों को बाजार से प्रतिबंधित कर दिया था। कर्ण स्टॉक ब्रोकिंग के पार्टनर कार्तिक पी. ने चेतावनी दी कि इस तरह की अस्थिरता ट्रेडर्स और अन्य बाजार सहभागियों के विश्वास को कमजोर कर सकती है।