एआई से बाज़ार की दक्षता बढ़ रही है, लेकिन बड़े जोखिमों की भी आशंका: बर्नस्टीन

बर्नस्टीन की एक रिसर्च रिपोर्ट के अनुसार, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) कई क्षेत्रों में वित्तीय बाज़ारों को अधिक कुशल बना रहा है, लेकिन साथ ही यह नए जोखिम भी पेश कर रहा है जो अस्थिरता और बाज़ार में बड़ी उथल-पुथल को बढ़ा सकते हैं।

एआई से कैसे बढ़ रही है बाज़ार की दक्षता

कंपनी स्तर पर, एआई मानव विश्लेषकों की तुलना में आय रिपोर्ट, नियामक फाइलिंग और वैकल्पिक डेटासेट को तेज़ी से प्रोसेस करके बाज़ार की दक्षता में सुधार कर रहा है। इससे सूचनाओं के अंतर को कम करने, बेहतर मूल्य खोज (price discovery) और आय में होने वाले आश्चर्य (earnings surprises) को कम करने में मदद मिल रही है, क्योंकि विश्लेषकों के पूर्वानुमान वास्तविक परिणामों के साथ अधिक तेज़ी से मेल खा रहे हैं।

तेज़ विश्लेषण के अलावा, एआई अनुसंधान प्रक्रिया को भी नया आकार दे रहा है। स्वचालित वर्कफ़्लो आय समीक्षा, वित्तीय मॉडल अपडेट और नए स्टॉक कवरेज के लिए आवश्यक समय को कम कर रहे हैं, जिससे विश्लेषकों को अधिक कंपनियों को ट्रैक करने की सुविधा मिल रही है। रिपोर्ट के अनुसार, पिछले एक साल में उभरते बाज़ारों की स्मॉल-कैप कंपनियों का कवरेज तेज़ी से बढ़ा है, जो कम रिसर्च वाले शेयरों से जुड़े मूल्यांकन प्रीमियम (valuation premium) को कम कर सकता है।

नए जोखिम और अस्थिरता की आशंका

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इसके बावजूद, समान एआई मॉडल को बड़े पैमाने पर अपनाने से नई कमजोरियाँ पैदा हो सकती हैं। जैसे-जैसे अधिक निवेशक समान डेटा पर प्रशिक्षित तुलनीय उपकरणों पर भरोसा करते हैं, ट्रेडिंग सिग्नल तेजी से सिंक्रोनाइज़्ड हो सकते हैं। इससे एक ही दिशा में भारी निवेश (crowded positions) को बढ़ावा मिल सकता है और तनाव की अवधि के दौरान बाज़ार में उलटफेर अधिक गंभीर हो सकता है।

बर्नस्टीन ने हाल की बाज़ार घटनाओं का हवाला दिया, जैसे कि अगस्त 2024 में येन कैरी ट्रेड का उलटना और एआई-जनित गलत सूचना के उदाहरण, जिन्होंने अमेरिकी इक्विटी को क्षण भर के लिए प्रभावित किया। ये घटनाएं दर्शाती हैं कि स्वचालित रणनीतियाँ और सिंथेटिक सामग्री बाज़ार द्वारा नई जानकारी को सत्यापित करने से पहले ही अस्थिरता को कैसे बढ़ा सकती हैं। एक और मुद्दा "रिफ्लेक्सिविटी समस्या" है, जहाँ एआई-जनित सिफारिशें निवेशक व्यवहार को प्रभावित करती हैं, जो कीमतों को इस तरह से आगे बढ़ाती हैं जो भविष्य के मॉडल आउटपुट को और मजबूत करती हैं।

निवेशकों के लिए निष्कर्ष

कुल मिलाकर, निष्कर्ष यह बताते हैं कि एआई बेहतर अनुसंधान और निष्पादन के माध्यम से बाज़ार की औसत अक्षमताओं को कम करेगा। हालांकि, यह बाज़ार में तनाव की अवधि के दौरान बड़े उतार-चढ़ाव की संभावना को भी बढ़ाएगा। इसका परिणाम यह हो सकता है कि औसत अक्षमता तो कम होगी, लेकिन टेल रिस्क (tail risk), यानी बड़े और अप्रत्याशित नुकसान का जोखिम, बढ़ जाएगा।