美國老虎證券宣布比特幣進入新一輪牛市，目標價為 25 萬美元。

美國老虎證券(U.S. Tiger Securities)在一份新的分析報告中指出，比特幣已進入“新一輪牛市”，因此維持其“買入”評級，並設定週期價格目標為25萬美元，預計該目標將在2029年或更早實現。這項評估與該公司7月發布的「熊市末期」評級相比，標誌著其觀點發生了重大轉變。

技術實力與政策韌性

分析師裴薄(Bo Pei)表示，此次評級上調基於多項技術指標，包括價格呈現不斷抬高的低點和高點，以及價格已回升至投資者主要成本價位之上。報告強調了比特幣在近期政策逆風下的韌性，包括聯準會升息，但升息並未打破比特幣既定的上漲趨勢。

報告指出，這次反彈已推動比特幣價格突破5月創下的82,814美元高點，較7月的低點上漲了49.1%。比特幣價格一度短暫跌破「真實市場平均值」（True Market Mean），接近 76,000 美元至 77,000 美元，但隨後守住了短期持有成本價位，並重新回到這兩個水平之上。

ETF 資金流入預示需求復甦

該公司引用的一個關鍵證據是，比特幣交易所交易基金 (ETF) 的需求強勁復甦。這種資金流向的逆轉被視為投資者需求與價格同步復甦的佐證。

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• 8 月 17 日至 9 月 21 日期間，比特幣 ETF 的淨流入總額為 42 億美元。
• 這一流入扭轉了 5 月至 7 月初連續八週的 84.2 億美元淨流出。
• 該報告指出，9 月 21 日的 9.373 億美元資金流入是自 2025 年 10 月週期高峰以來單日最高流入量。

估值與宏觀環境

美國老虎證券 (U.S. Tiger Securities) 給出的 25 萬美元 目標價位，結合了黃金相對估值和鏈上成本基礎分析。以此價格計算，比特幣的網路價值將達到 5.25 兆美元，約佔黃金預估市值的 16.9%。

裴指出，該公司的長期財政理論仍然有效，持續的政府赤字和不斷上漲的再融資成本進一步強化了比特幣的「貨幣溢價」。分析師總結道，達到該目標所需的年化成長率比以往市場週期中觀察到的要溫和得多。