Story
美国老虎证券宣布比特币进入新一轮牛市，目标价为 25 万美元。
Summary
美国老虎证券的分析师上调了对比特币的展望，理由是ETF资金流入增加和技术面走强支撑了新的牛市行情。该券商维持对比特币的“买入”评级，并设定目标价为25万美元，预计到2029年达到。
美国老虎证券(U.S. Tiger Securities)在一份新的分析报告中指出，比特币已进入“新一轮牛市”，因此维持其“买入”评级，并设定周期价格目标为25万美元，预计该目标将在2029年或更早实现。这一评估与该公司7月份发布的“熊市末期”评级相比，标志着其观点发生了重大转变。
技术实力与政策韧性
分析师裴薄(Bo Pei)表示，此次评级上调基于多项技术指标，包括价格呈现不断抬高的低点和高点，以及价格已回升至投资者主要成本价位之上。报告强调了比特币在近期政策逆风下的韧性，包括美联储加息，但加息并未打破比特币既定的上涨趋势。
报告指出，此次反弹已推动比特币价格突破5月份创下的82,814美元高点，较7月份的低点上涨了49.1%。比特币价格一度短暂跌破“真实市场均值”（True Market Mean），接近 76,000 美元至 77,000 美元，但随后守住了短期持有成本价位，并重新回到这两个水平之上。
ETF 资金流入预示需求复苏
该公司引用的一个关键证据是，比特币交易所交易基金 (ETF) 的需求强劲复苏。这种资金流向的逆转被视为投资者需求与价格同步复苏的佐证。
Ad- 8 月 17 日至 9 月 21 日期间，比特币 ETF 的净流入总额为 42 亿美元。
- 这一流入扭转了 5 月至 7 月初连续八周的 84.2 亿美元净流出。
- 该报告指出，9 月 21 日的 9.373 亿美元资金流入是自 2025 年 10 月周期峰值以来单日最高流入量。
估值与宏观环境
美国老虎证券 (U.S. Tiger Securities) 给出的 25 万美元 目标价位，结合了黄金相对估值和链上成本基础分析。按此价格计算，比特币的网络价值将达到 5.25 万亿美元，约占黄金预估市值的 16.9%。
裴指出，该公司的长期财政理论依然有效，持续的政府赤字和不断上涨的再融资成本进一步强化了比特币的“货币溢价”。分析师总结道，达到该目标所需的年化增长率比以往市场周期中观察到的要温和得多。