本週市場展望：美國就業數據與企業財報登場 聯準會升息預期增溫

美國股市上週收高，但週五因聯準會 (Fed) 理事 Kevin Warsh 的鷹派言論而回落，市場對九月升息的預期隨之升溫。本週投資人將密切關注即將公布的八月就業報告與多份重要企業財報，以尋找市場方向的新指引。

上週五，標準普爾 500 指數下跌 0.25% 至 7,711.76 點；那斯達克綜合指數在半導體股拖累下跌 0.52%，收於 26,402.42 點；道瓊工業平均指數則微跌 9.45 點 (0.02%)，報 53,559.99 點。儘管週五下跌，但三大指數週線均收紅，道瓊指數結束了連續兩週的跌勢。

聯準會鷹派言論推升升息預期

在上週的傑克森霍爾 (Jackson Hole) 全球央行年會上，聯準會理事 Kevin Warsh 表示，儘管夏季的通膨數據優於預期，但他認為「這並不代表潛在趨勢已出現有意義的改善」。

此番言論發布後，市場交易員迅速提高了對聯準會九月升息的押注。根據芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具，聯邦基金期貨市場預期的升息機率從前一天的 35.4% 大幅躍升至 57.5%。短期美國公債殖利率應聲上揚，反映了市場對政策利率的敏感度。

就業報告與科技股財報成焦點

本週市場將面臨的關鍵考驗是將於週四公布的美國八月就業報告。根據路透社調查的經濟學家預估，八月份就業人數可能增加 58,000 人，失業率則持平於 4.1%，這將是從七月份意外減少 23,000 人的情況下反彈。

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摩根大通策略師指出，就業市場的趨勢應足以讓聯邦公開市場委員會 (FOMC) 成員維持正面看法，接下來的焦點將轉移到通膨報告上。此外，本週還有製造業和服務業活動數據將公布。

在企業財報方面，繼輝達 (Nvidia) 的亮眼業績後，晶片設計大廠博通 (Broadcom) 將於週三公布財報，備受市場矚目。其他將公布財報的公司還包括戴爾 (Dell Technologies)、Palo Alto Networks、慧與科技 (HPE)、Snowflake 及 Lululemon。

分析師觀點：估值與宏觀挑戰並存

多家華爾街機構認為，儘管企業獲利強勁，但市場仍面臨挑戰。Evercore ISI 指出，2026 年第二季的財報季表現「非凡」，但宏觀環境挑戰、美國十年期公債殖利率接近敏感的 4.75% 水準，以及地緣政治衝突等因素，使得短期前景偏向防禦。

美國銀行的分析師則表示，標準普爾 500 指數的預期本益比已從年初的 22 倍壓縮至 20 倍，但其長期估值模型顯示，未來十年指數的年化報酬率可能為 -3%。分析師提醒，儘管過去高估值有其合理性，但企業的獲利透明度和槓桿情況已「從良好轉為次佳」。