供應趨緊 瑞銀上調油價預測、年底布蘭特估達95美元

瑞士銀行（UBS）發布最新報告指出，由於市場趨緊、供應流動持續面臨風險以及庫存緩衝減少，已上調未來三季的原油價格預測，將年底布蘭特原油目標價由每桶85美元大幅調升至 95 美元。

預測調整細節

瑞銀策略師 Giovanni Staunovo 在給客戶的報告中詳述了最新的價格預測。除了年底目標價的調整外，其他季度的預測也有所變動。

• 年底目標價：自 $85 上調至 $95
• 2027 年 3 月目標價：自 $80 上調至 $90
• 2027 年中目標價：預估為 $85
• 2027 年 9 月目標價：維持 $80 不變

報告中也提到，瑞銀持續假設西德州中級原油（WTI）相對於布蘭特原油的價差為 4 美元的折價。

市場趨緊與供應風險成主因

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此次上調預測的主要理據是市場基本面轉強。Staunovo 指出，庫存數據顯示市場仍處於供不應求的狀態。過去兩個月，全球海上原油庫存已大幅減少了 1.5 億桶。

庫存下降的原因，是來自中東、俄羅斯、墨西哥、北海及巴西等地的全球原油出口量在八月份有所下滑。此外，地緣政治風險依然是推升油價的關鍵因素，例如沙烏地阿拉伯能源設施遭罷工衝擊，以及伊朗官員的威脅言論，都使價格風險偏向上行。

後市展望與市場意涵

近期布蘭特原油價格已攀升並突破每桶 100 美元。儘管現貨價格已高於瑞銀設定的年底目標，但由於目前期貨曲線呈現逆價差（downward-sloping），瑞銀的預測仍高於遠期市場的定價。

Staunovo 寫道：「我們因此對原油前景保持適度樂觀的看法。」然而，他也提醒投資人，鑑於中東衝突局勢以及海灣地區產量和需求恢復的步伐，市場的不確定性仍然偏高。