UBS, 유가 전망치 상향...브렌트유 연말 95달러 예상

UBS가 공급 부족 심화와 지정학적 리스크를 근거로 향후 3개 분기의 유가 전망치를 상향 조정했다. 투자은행은 최근 고객에게 보낸 투자 메모에서 브렌트유의 연말 목표 가격을 기존 85달러에서 95달러로 높여 잡았다.

구체적인 전망치 조정

UBS의 전략가 지오반니 스타우노보에 따르면, 이번 조정으로 브렌트유 가격 전망은 다음과 같이 변경되었다.

• 2026년 말: 기존 85달러에서 95달러로 상향
• 2027년 3월: 기존 80달러에서 90달러로 상향
• 2027년 중반: 85달러로 전망
• 2027년 9월: 기존 전망치인 80달러 유지

UBS는 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 브렌트유보다 배럴당 4달러 낮은 수준을 유지할 것으로 가정했다.

공급 부족과 지정학적 리스크

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UBS는 전망치 상향의 주된 이유로 타이트해진 시장 수급, 지속적인 공급 흐름의 위협, 그리고 줄어드는 재고 완충력을 꼽았다. 스타우노보는 보고서에서 "해상 원유 재고가 지난 두 달 동안 1억 5천만 배럴 감소했다"고 밝혔다.

이는 지난 8월 중동, 러시아, 멕시코, 북해, 브라질 등 주요 산유 지역의 원유 수출이 감소한 데 따른 것이다. 또한 사우디아라비아 에너지 시설에 대한 공격과 이란 관리들의 위협 등 지정학적 리스크가 유가를 상승시키는 방향으로 작용하고 있다고 분석했다.

시장에 미치는 영향

최근 브렌트유 가격은 이미 배럴당 100달러를 돌파했으며, 재고 데이터는 여전히 공급 부족 시장을 가리키고 있다. UBS의 전망치는 현재 선물 시장 가격보다 높은 수준이다. 이는 선물 곡선이 미래로 갈수록 가격이 낮아지는 하향 곡선(백워데이션) 형태를 띠고 있기 때문이다.

스타우노보는 "단기적으로 유가 리스크는 상승 쪽으로 치우쳐 있다고 본다"며 "원유에 대해 완만하게 긍정적인 전망을 유지한다"고 썼다. 다만, 그는 중동 분쟁과 걸프 지역의 생산 및 수요 회복 속도를 둘러싼 불확실성이 여전히 높다고 덧붙였다.