Telenor下修全年財測 股價重挫近12%創一年新低

挪威電信巨擘 Telenor (TEL) 在發布2026年第二季財報後，因大幅下修全年財務指引，引發市場強烈賣壓，股價在週二交易中一度重挫 11.9%，跌至 127.9挪威克朗，創下52週新低。

財測下修反映多重挑戰

Telenor 公布的最新財測顯示，公司目前預期2026年全年「有機調整後EBITDA增長」將為持平至小幅負成長，與先前預估的「持平至低個位數增長」形成鮮明對比。

此外，併購前的自由現金流指引也從原先的100至110億挪威克朗區間，收窄至約 100億挪威克朗。執行長 Benedicte Schilbred Fasmer 將財測下修歸因於多項因素：

• 挪威和芬蘭市場的營收增長低於預期。
• 營運成本持續高漲。
• 面臨合約相關的不利因素。
• 孟加拉市場的總體經濟環境充滿挑戰。

Fasmer 表示，公司正在進行的轉型計畫效益，預計將在今年底才會更為顯現。

北歐與亞洲業務同步承壓

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從業務區域來看，Telenor 的營運困境遍及主要市場。其北歐業務的服務營收和EBITDA增長預測均遭下調，而亞洲業務的表現也持續對集團的整體業績構成壓力。

雙重區域的營運逆風，加劇了投資人對公司前景的擔憂，成為觸發此次股價大幅修正的關鍵因素之一。

市場反應與展望

在財報發布前，分析師對Telenor的看法已趨於悲觀。例如，巴克萊銀行 (Barclays) 已在六月下旬將其評級下調至「減持」(underweight)。此次令人失望的財測修正，加上早已累積的負面情緒，共同引發了今日的沉重賣壓。

Telenor 股價跌至一年多來的最低水平，抹去了過去一年的大部分漲幅。市場將密切關注，管理層所承諾的轉型效益，是否能在2026年下半年如期實現，以支撐投資人信心。