Tele2 第二季獲利未達標、財測不如預期 股價重挫逾5%

瑞典電信商 Tele2 (TEL2b) 在公布第二季財報後，因獲利表現未達市場預期，股價應聲重挫 5.4%，跌至 159.4 瑞典克朗。儘管營收大致穩定，但關鍵獲利指標的失誤，加上對未來展望的失望情緒，成為引發股價修正的主要催化劑。

第二季獲利遜於預期

根據 Tele2 公布的 2026 年第二季業績，多項獲利數據均未達到分析師的共識預期，觸發了市場的快速反應。

• 營業利益：報 17.2 億瑞典克朗，低於市場共識預期的 18.2 億瑞典克朗。
• 淨利：報 12.1 億瑞典克朗，同樣遜於分析師平均預估的 13.1 億瑞典克朗。

伯恩斯坦 (Bernstein) 的分析師將此季度形容為「略顯疲軟」，指出其服務營收和基礎 EBITDAaL (稅息折舊及攤銷前利潤，扣除租賃) 均較共識預期低約 1%，主要歸因於瑞典的消費固網與行動業務表現較弱。

財測不變反成利空

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儘管 Tele2 重申其 2026 全年財測目標不變，但這項決定並未安撫市場，反而被解讀為一項負面訊號。公司預期終端用戶服務營收將實現低個位數的有機增長，基礎 EBITDAaL 則為低至中個位數增長。

分析師指出，由於第一季表現強勁，市場的預期早已超越公司設定的目標。因此，Tele2 未能藉此機會上修財測，實質上等同於令投資者失望。此外，甫於 7 月 1 日上任的新執行長 Nicholas Högberg 坦言，「下半年將面臨較高的比較基期，且外部不確定性依然存在」，其審慎的言論也加劇了市場的擔憂。

產業逆風加劇賣壓

加劇 Tele2 股價跌勢的，還有來自區域同業的利空消息。北歐電信巨頭挪威電信 (Telenor) 在同日公布財報，不僅業績未達標，更因斯堪地那維亞市場的競爭壓力與轉型成本而下修其 2026 全年展望。

此消息嚴重打擊了整個北歐電信產業的投資情緒。在 Tele2 自身獲利不佳、財測展望令人失望、新管理層態度保守，以及 Telenor 引發的產業拋售潮等多重負面因素疊加下，Tele2 股價盤中一度下探至 157.8 瑞典克朗的低點。