瑞銀：殖利率優勢顯著 英鎊後市看漲

根據瑞銀 (UBS) 週五發布的最新報告，在經歷了 6 月和 7 月的強勁上漲後，英鎊匯率已趨於穩定，並預計在未來幾個月將進一步走強。該行分析師認為，投資者對收益率的追求以及市場上大量的英鎊空頭部位，可能觸發空頭回補，為英鎊提供上行動力。

殖利率優勢為主要推力

瑞銀指出，英鎊目前是歐洲市場中，除了流動性較低的挪威克朗外，能提供最高殖利率的貨幣。報告稱，英鎊的殖利率目前比歐元高出約 1.5 個百分點。

這種顯著的利差優勢，加上市場上仍存在大量英鎊空頭部位，使得英鎊具備吸引力。瑞銀預期，這種情況可能導致空頭部位持續平倉，從而支撐英鎊匯價。

經濟與政治因素提供支撐

報告分析，自 7 月中旬以來，由於市場在夏季交易淡季中給予新任首相初步的信任，英鎊走勢保持穩定。其他支撐因素還包括：

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• 近期轉強的英國經濟數據。
• 石油價格衝擊的影響逐漸消退。
• 市場預期新政府的財政計畫不會對市場造成干擾。

匯率預測與潛在風險

瑞銀預測，歐元兌英鎊 (EUR/GBP) 匯率將朝 0.84 的水平移動，最終穩定在 0.85 附近。該行同時將其 2027 年 9 月的預測值設定為 0.85。

相較之下，瑞銀對歐元並非看跌，但認為財政支持帶來的增長預期，以及歐洲央行 (ECB) 可能在 9 月進行最後一次升息等利多消息，似乎已大致反映在價格上。瑞銀相信，ECB 在 9 月升息後將結束其緊縮週期。

然而，瑞銀也點出了潛在風險。其中，英國政治被視為關鍵風險因素，若市場認為新政府即將在 11 月預算案中公布的財政措施不夠審慎，市場情緒可能迅速逆轉。此外，若歐洲經濟復甦力道超出預期，也可能推動歐元兌英鎊升破 0.86，對此預測構成挑戰。