分析師AI動向：SpaceX獲華爾街最高目標價，Salesforce因產品回饋不佳遭降評

本週，華爾街分析師對人工智慧（AI）領域的重點企業提出多項關鍵評級調整，其中以 SpaceX 獲得極度樂觀的初次評級最為矚目，而 Salesforce 則因其 AI 產品未能達到預期而遭到降評，凸顯市場對 AI 實際應用與長期願景的看法日益分化。

看多陣營：SpaceX、阿里巴巴、Shopify

金融服務公司 Raymond James 初次將 SpaceX 納入研究範圍，給予「強力買進」評級，並設定 800 美元的華爾街最高目標價。分析師 Brian Gesuale 指出，軌道工業化與 AI 的結合，正推動「自網際網路問世以來最重大的基礎設施融合」。

報告的核心論點圍繞著 SpaceX 的 Starship 火箭，認為其能將載送質量至軌道的成本降低超過 99%，並將有效載荷能力提升一個數量級。Raymond James 預測，SpaceX 的營收將從目前的約 385 億美元，到 2031 年增長至超過 8370 億美元，其總體潛在市場（TAM）規模接近 30 兆美元。

其他獲得正面評價的公司包括：

• 阿里巴巴 (Alibaba)：美國銀行重申對其「買進」評級與每股 172 美元的目標價，稱其為「中國最引人注目的 AI 投資標的之一」。該行預期，由 AI 驅動的需求將推動阿里雲營收年增 45%，抵銷核心電商業務的疲軟。
• Shopify：Stifel 將其評級從「持有」上調至「買進」，目標價從 110 美元提高至 150 美元。分析師認為，該公司股價年初至今的大幅下跌創造了具吸引力的進場點，並預計其在 2026 年營收增長有望超過 30%。

看法分歧：Salesforce 遭降評，三星拋售潮被指反應過度

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相較之下，部分公司則面臨分析師的質疑。Bernstein 本週將客戶關係管理軟體巨頭 Salesforce 的評級從「優於大盤」下調至「與大盤持平」，並移除了目標價。

分析師 Jackson Ader 指出，降評主因是其 AI 產品 Agentforce 的客戶回饋「並不理想」。客戶普遍反映，其內部數據結構尚未準備好進行有意義的 AI 應用，且 Agentforce 產品本身「尚未到位」。Bernstein 的一項資訊長（CIO）調查也顯示，未來一年內，計畫降低 Salesforce 預算的企業多於計畫增加的企業。

另一方面，瑞穗（Mizuho）分析師 Jordan Klein 認為，市場對三星電子（Samsung）初步財報的反應過度。他表示，儘管營收未達預期，但營業利潤若排除一次性獎金支出，則表現強勁，暗示記憶體業務的營業利潤率超過 80%。Klein 認為，營收失利主要來自行動裝置和電視等業務，而非關鍵的記憶體部門，並指出第三季 DRAM 與 NAND 晶片的價格趨勢依然「非常強勁」。

市場意涵

本週的分析師動向顯示，AI 仍是驅動市場評價的核心題材，但投資人與分析師正從宏觀願景轉向檢視具體的執行能力與商業化進程。像 SpaceX 這樣的基礎設施建設者，因其長期顛覆性潛力而備受青睞。然而，對於 Salesforce 這類應用層軟體公司，市場則更關注其 AI 產品能否迅速獲得客戶採納並產生實質營收。三星的案例則提醒投資人，在評估半導體產業時，需深入分析不同業務部門的基本面，而非僅憑初步的總體數據做出判斷。