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標普將 Adyen 展望調升至「正向」，肯定其強勁成長與獲利能力
Summary
信評機構標準普爾（S&P）將荷蘭支付平台 Adyen 的展望從「穩定」上調至「正向」，並確認其 A- 長期信用評級，主要理由是該公司持續的業務規模擴張、強勁的營收成長及優於同業的獲利能力。
國際信評機構標準普爾（S&P Global Ratings）週一將荷蘭支付處理商 Adyen (AMS:ADYEN) 的評級展望從「穩定」調升至「正向」，同時確認其「A-」的長期發行人信用評級。此舉反映了標普對 Adyen 持續擴大的業務規模、廣度以及卓越的成長前景抱持信心。
肯定成長動能與策略投資
標普指出，Adyen 的淨營收在過去五年中成長超過一倍，展現了強勁的擴張動能。該機構預期，Adyen 近期在人力和金融產品方面的投資，加上對 Talon.One 和 Orb 等公司的收購，將支撐其營收持續成長約 20%，並維持高客戶保留率。
Adyen 的策略性收購象徵其業務正從純粹的支付產品，轉向更全面的商戶服務。收購 Orb 旨在滿足軟體和 AI 產業對複雜、按用量計費模式的需求；而 Talon.One 則將即時的忠誠度與獎勵決策整合到支付流程中。值得注意的是，Adyen 超過 80% 的成長來自於現有客戶，顯示其服務升級與交叉銷售策略奏效。
Ad財務體質健全 獲利能力優於同業
受惠於營運槓桿效應，標普預計 Adyen 的調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）利潤率到 2028 年將達到約 50%。此一獲利水準顯著優於 Global Payments 和 Fiserv 等大型同業普遍介於 35% 至 45% 的利潤率。
Adyen 的財務狀況亦相當穩健。根據報告，截至 2026 年 6 月 30 日，公司持有約 45 億歐元的現金部位（扣除為商戶結算而獨立持有的 81 億歐元），且無任何債務。標普預估，Adyen 在 2026 年將產生 12 億至 13 億歐元的自由現金流，顯示公司在優先投資成長的同時，仍具備強大的現金生成能力。