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S&P、Adyenの格付け見通しを「ポジティブ」に引き上げ－堅調な成長を評価
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格付け会社S&Pグローバル・レーティングは月曜日、オランダの決済プラットフォーム大手Adyen（AMS: ADYEN）の長期発行体格付け「A-」を据え置くとともに、格付け見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げた。同社の継続的な事業規模の拡大と、過去5年間で純収益が倍増した力強い成長が評価された。
高い成長性と収益性
S&Pは、Adyenによる従業員や金融商品への近年の投資が、今後も収益成長と高い顧客維持率を支えると分析している。同社は、Adyenが今後も約20%の収益成長を続けると予想している。
また、オペレーティング・レバレッジの効果により、調整後EBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）マージンは2028年までに約50%に達する可能性があると予測。これは、Global PaymentsやFiservといった同業大手の一般的なマージン（35%～45%）を大幅に上回る水準である。
S&Pによると、Adyenの成長の80%以上は既存顧客によるものであり、同社の単一プラットフォームは業界平均を上回る高い承認率を維持しているという。
Ad買収によるサービス拡充と健全な財務
今回の見通し引き上げの背景には、Talon.OneとOrbの買収を通じた戦略的な事業転換もある。これにより、Adyenは単なる決済サービスから、ロイヤルティプログラムや複雑な従量課金請求などを含む、より包括的なマーチャントサービスへの展開を加速させている。
財務面では、Adyenは無借金経営を維持しており、2026年6月30日時点で約45億ユーロの現金を保有している。S&Pは、同社が2026年に12億～13億ユーロのフリーキャッシュフローを生み出すと見込んでいる。