SK 海力士股價為何重挫？AI 題材降溫、多重利空夾擊

記憶體大廠 SK 海力士 (SK hynix) 美國存託憑證 (ADR) 股價在週三早盤交易中重挫 7.1%，由開盤的 164 美元急劇回落。主因是 Alphabet 公布財報後，市場對 AI 支出的擔憂引發相關類股普遍回檔，導致投資人獲利了結，完全回吐了前一交易日的漲幅。

AI 狂熱暫歇，投資人「賣在消息面」

前一交易日，受 Alphabet 宣布大幅提高 AI 基礎設施的全年資本支出預測所激勵，市場對高頻寬記憶體 (HBM) 的需求預期高漲，推動身為 HBM 龍頭的 SK 海力士股價飆升。然而，樂觀情緒未能持續。

市場焦點迅速轉向 Alphabet 為此付出的高昂成本，導致其股價下跌，並拖累那斯達克綜合指數。這股悲觀情緒引發了在 AI 題材上漲多的記憶體晶片股出現獲利了結賣壓。事實上，SK 海力士在韓國上市的股票已在 7 月 23 日閃現警訊，當天盤中一度大漲近 9%，最終卻以下跌作收，預示了美股時段的疲軟走勢。

多重逆風加劇賣壓

除了市場情緒轉變外，其他幾項利空因素也對 SK 海力士的股價構成壓力：

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• 產業需求警訊：研調機構集邦科技 (TrendForce) 在前一日發布報告警告，由 AI 驅動的 NAND Flash 需求在經歷一段時間的特殊增長後，將趨於正常化。此觀點為市場對超大規模資料中心資本支出的樂觀解讀降溫。
• 公司治理不確定性：根據首爾高等法院的裁決，SK 集團會長崔泰源需在離婚協議中支付 9,440 億韓元。儘管此款項以現金支付，不影響其在 SK Inc. 的持股，但這一公司治理層面的發展，仍為集團的所有權動態增添了新的不確定性。
• ADR 價差收斂：SK 海力士即將於 7 月 29 日開放 ADR 與韓國股票的雙向轉換機制。此舉正導致其 ADR 相對於韓國原股的溢價縮小，隨著套利動態轉變，也產生了額外的賣壓。

後市展望

綜合來看，AI 概念股的情緒反轉、產業需求預測轉趨保守、公司治理的突發消息，以及 ADR 結構性的溢價收斂，共同導致了 SK 海力士股價的急劇回檔。

值得注意的是，SK 海力士的財報發布日與 ADR 雙向轉換的起始日皆為 7 月 29 日。在多項事件交織下，預計該股近期的波動性將維持在高檔。