SK海力士Q2營利飆增六倍創高，惟AI晶片熱潮下仍遜於預期

韓國記憶體晶片製造商SK海力士 (SK Hynix) 公布最新財報，在人工智慧 (AI) 資料中心強勁需求的推動下，第二季營業利益較去年同期飆升逾六倍，創下歷史新高。然而，此數字仍未達到市場分析師的普遍預期。

財報表現與市場預期

根據SK海力士發布的聲明，該公司在今年四月至六月期間的財務表現如下：

• 營業利益：達到 60.5兆韓元（約416.2億美元），遠高於去年同期的9.2兆韓元，創下單季新高紀錄。
• 市場預測：此數據低於 LSEG SmartEstimate 追蹤分析師預估的 64兆韓元。
• 營收：年增257%，達到 79.3兆韓元。

SK海力士在聲明中表示：「受惠於AI基礎設施投資擴張所帶動的持續需求增長，用於AI伺服器的高效能產品引領了價格上漲，使公司得以超越前一季創下的紀錄。」

AI熱潮下的利弊得失

SK海力士之所以未能達到分析師預期，主要原因在於其產品組合。相較於競爭對手，SK海力士更側重於AI資料中心使用的高階記憶體晶片，這使其在傳統記憶體晶片價格的強勁反彈中獲益相對較少。

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根據市場研究機構集邦科技 (TrendForce) 的數據，特定動態隨機存取記憶體 (DRAM) 晶片的合約價格在第二季較前一季大漲約52%，而部分NAND產品的價格更是翻了一倍。這波漲勢主要由傳統應用帶動，而SK海力士未能完全捕捉到此波段的利潤。

業外收益與市場展望

值得注意的是，SK海力士的淨利潤增長超過13倍，部分原因來自於龐大的業外收益。財報顯示，公司錄得 60.9兆韓元 的非營業淨利，其中包括與投資資產相關的收益。

Meritz證券的分析師Kim Sunwoo推估，這筆收益可能與該公司上個月完成出售其在日本NAND快閃記憶體製造商鎧俠 (Kioxia) 的持股有關。SK海力士於2018年透過一個由貝恩資本 (Bain Capital) 領導的財團，對鎧俠投資了約4兆韓元。

展望未來，市場仍存在一些隱憂。近期全球晶片股普遍承壓，主要因為投資者擔憂如微軟、Alphabet、亞馬遜等「超大規模資料中心業者」(hyperscalers) 是否有能力持續為其數千億美元的AI基礎設施投資計畫提供資金。