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SK海力士ADR在美上市 265億美元發行案考驗AI投資熱潮
南韓晶片巨擘SK海力士（SK Hynix）在完成規模達265億美元的股票發售後，其美國存託憑證（ADR）於週五正式掛牌交易。在近期半導體類股經歷一波回檔後，此次上市被視為對人工智慧（AI）投資熱潮持久性的一場關鍵考驗。
發行細節與市場反應
根據路透社報導，SK海力士此次發行的ADR定價為每單位149美元，較其過去三個交易日的平均股價溢價2.7%。此次發行是繼上月SpaceX創紀錄的IPO後，美國市場第二大的股票發行案。消息公布後，其在首爾交易的股價週五上漲2.2%，至223.3萬韓元。
此次發行結構為每10單位ADR相當於一股普通股。SK海力士希望藉此為興建新廠籌集資金，並直接進入全球最大的投資者資金池。
AI熱潮下的關鍵指標
近幾週，由於投資人對AI支出可能放緩的擔憂，晶片股在經歷驚人漲勢後失去部分動能，SK海力士的股價也從兩週前創下的歷史高點回落了四分之一。儘管如此，該公司股價在過去一年中仍上漲了650%。
AdSK海力士是全球最大的高頻寬記憶體（HBM）晶片製造商，HBM是Nvidia等公司生產的AI圖形處理器（GPU）進行大量數據處理所必需的關鍵零組件。Great Hill Capital董事長Thomas Hayes指出，「全球半導體是當前世界上最擁擠的交易」，發行方正利用市場的高估值來滿足需求。
估值差距與未來展望
分析師認為，SK海力士在美國上市有助於擴大其投資者基礎，從而縮小與美國競爭對手美光（Micron）之間的估值差距。根據LSEG數據，儘管SK海力士在HBM市場佔據主導地位，其預期本益比約為6.8倍，而美光則約為13倍。
投資分析平台Reflexivity共同創辦人Giuseppe Sette表示：「這是美國投資者持有AI記憶體主題最純粹的大型股方式。」然而，市場對大型科技公司在AI基礎設施上的巨額投資回報率的疑慮也日益加深，擔心這最終可能迫使雲端巨頭放慢支出。Renaissance Capital資深策略師Matt Kennedy提醒，投資者將權衡過去一年的漲勢與近期的波動，而「供過於求的擔憂是該行業固有的風險」。